網(wǎng)貸平臺(tái)跑路潮至今已快一年時(shí)間，如今P2P行業(yè)發(fā)展自然是另有一番景象?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)梳理曾經(jīng)的典型事件和相關(guān)統(tǒng)計(jì) 數(shù)據(jù)，從曾經(jīng)萬(wàn)人所指的網(wǎng)貸團(tuán)長(zhǎng)今安在，到如今P2P平臺(tái)資產(chǎn)端拓展出租賃、保理、股票等業(yè)務(wù)的無(wú)極限，以及P2P平臺(tái)資金方隱現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者魅影，試圖為 讀者展現(xiàn)目前行業(yè)現(xiàn)狀、未來(lái)趨勢(shì)和將面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

A面·資金檔案

10月P2P成交268億單月過(guò)億平臺(tái)達(dá)51家

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

P2P網(wǎng)貸行業(yè)自從在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)后，遭受的最大一次沖擊便是2013年底的跑路潮、倒閉潮，讓行業(yè)首次感受到行業(yè)“寒冷”，投資人損失慘重。不過(guò)，隨著時(shí)間的推移，行業(yè)重新步入了高速發(fā)展時(shí)期。

近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，網(wǎng)貸行業(yè)在高增長(zhǎng)的同時(shí)，P2P理財(cái)端也涌現(xiàn)出機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者理論上的確可以分散風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，在合規(guī)、信息披露和資產(chǎn)管理能力方面，理應(yīng)對(duì)其提出更高要求。

行業(yè)集中度有所提高

根據(jù)深圳市電子商務(wù)協(xié)會(huì)旗下的中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)課題組的指數(shù)顯示，去年11月份借貸成交額為96.07億元，較去年10月份的98.62億元減少2.55億元，環(huán)比出現(xiàn)2.45%的下降。

而P2P交易額在去年11月以前都是呈現(xiàn)兩位數(shù)的月復(fù)合增長(zhǎng)，比如2013年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額874.19億元，月復(fù)合增長(zhǎng)率10.3%，年增長(zhǎng)率超過(guò)300%，可見(jiàn)倒閉潮對(duì)P2P網(wǎng)貸沖擊之大。

不過(guò)，隨著倒閉潮逐漸退去，行業(yè)重新步入高速發(fā)展的時(shí)期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年6月，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量達(dá)到1263家，半年成交金額接近1000億元人民幣，接近2013年全年成交金額。預(yù)計(jì)全年累計(jì) 成交額將超過(guò)3000億元。截至2014年7月，P2P網(wǎng)貸投資的數(shù)量約為29萬(wàn)人，行業(yè)存量資金為337.6億元，比2013年增長(zhǎng)近一倍。

近期，由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，網(wǎng)貸行業(yè)成交量增速減緩。

網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，10月中國(guó)網(wǎng)貸成交量達(dá)268.36億元，比9月(262.33億)增長(zhǎng)2.30%，預(yù)計(jì)全年總成交量或達(dá)到2400億元。值得一提 的是，10月成交量過(guò)億平臺(tái)達(dá)51家，較9月新增6家平臺(tái)，這些平臺(tái)累計(jì)成交量達(dá)149.60億元，占總成交量的55.74%。

除了成交量暴增，行業(yè)集中度也有所提高，10月成交量過(guò)億平臺(tái)達(dá)51家，較9月新增6家平臺(tái)，這些平臺(tái)累計(jì)成交量達(dá)149.60億元，占總成交量的55.74%，其余平臺(tái)總成交量占比不到50%，平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)雛形

不久前，網(wǎng)貸天眼投友圈正式上線，并推出首個(gè)理財(cái)產(chǎn)品“樂(lè)投寶”，其年化收益達(dá)15.47%。網(wǎng)貸天眼CEO田維贏介紹，“樂(lè)投寶是P2P行業(yè)的 ETF基金，它的實(shí)質(zhì)是將投資P2P平臺(tái)的單一風(fēng)險(xiǎn)分散到整個(gè)P2P行業(yè)中，并且融入了網(wǎng)貸天眼擁有的行業(yè)數(shù)據(jù)分析能力和專業(yè)團(tuán)隊(duì)，幫助投資人做盡職調(diào) 查，同時(shí)幫助投資人做一些定向投資。”記者也了解到網(wǎng)貸之家所屬的上海盈燦也在測(cè)試其理財(cái)產(chǎn)品——盈燦基金。

禮德財(cái)富CEO洪凱彬告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此類機(jī)構(gòu)投資者的出現(xiàn)，對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的判斷能力總是要強(qiáng)于個(gè)人。

“常見(jiàn)的機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際上是機(jī)構(gòu)先用資金在平臺(tái)在購(gòu)買債權(quán)，然后分散賣個(gè)人投資者，投資者買到的是集合債權(quán)，通過(guò)這種方式去做，從模型角度來(lái)說(shuō)，確實(shí)是投資網(wǎng)貸最安全的方式，除非平臺(tái)大面積倒閉，否則對(duì)投資收益影響很小?！焙閯P彬表示。

記者了解到，這類以基金產(chǎn)品形式出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)投資人，在理論上的確可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但在合規(guī)、信息披露和資產(chǎn)管理能力方面，理應(yīng)有更高的要求。 LC（LendingClub，美國(guó)一家P2P借貸平臺(tái)）上的機(jī)構(gòu)投資者眾多，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）把LC發(fā)行的收益權(quán)憑證定位為權(quán)證（債權(quán)），LC上發(fā) 行的權(quán)證受到SEC的嚴(yán)格監(jiān)管，LC會(huì)向SEC提交季度和年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，公開(kāi)透明的信息也吸引機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入。

信而富CEO王征宇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，機(jī)構(gòu)投資者在P2P上的出現(xiàn)是個(gè)比較大的創(chuàng)新，如果大的投資機(jī)構(gòu)投資LC，必須向美國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金投資資格。

不過(guò)，除了合規(guī)性，洪凱彬認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者本身也具有一定風(fēng)險(xiǎn)，從本質(zhì)來(lái)看就是代客理財(cái)，機(jī)構(gòu)投資人本身的資質(zhì)是焦點(diǎn)問(wèn)題?！芭c傳統(tǒng)網(wǎng)貸不一樣，投資者知道借款人信息，而對(duì)機(jī)構(gòu)投資人的投資流向完全不知道，如果成立像LC上面的基金就沒(méi)有問(wèn)題”。

A面·資產(chǎn)檔案

線下業(yè)務(wù)上線無(wú)極限傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)全面觸網(wǎng)

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)端已由最初的擔(dān)保公司、小額信用貸款，逐漸延伸到票據(jù)、融資租賃、保理、股票配資、典當(dāng)?shù)葌鹘y(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)。

眾信金融首席運(yùn)營(yíng)官譚陽(yáng)分析指出，“這種情況分兩類來(lái)看，一類是線下一些資產(chǎn)端與P2P平臺(tái)合作，這種形式主要看中P2P平臺(tái)本身的募資能力及速度；一類是本身線下就是做融資租賃、票據(jù)、保理、典當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)的?！?/p>

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，未來(lái)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)觸網(wǎng)是大勢(shì)所趨，至于哪類業(yè)務(wù)更易獲得成功，還需要看如何變革觸網(wǎng)而不是簡(jiǎn)單地把傳統(tǒng)業(yè)務(wù)搬到互聯(lián)網(wǎng)上。 隨著P2P平臺(tái)綜合實(shí)力和公信力的提升，傳統(tǒng)民間金融業(yè)務(wù)將是P2P第一個(gè)全面占領(lǐng)的市場(chǎng)。而監(jiān)管政策、法律邊界或?qū)?duì)這類線上業(yè)務(wù)帶來(lái)較大影響。

線下金融業(yè)務(wù)爭(zhēng)相上線

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，伴隨P2P網(wǎng)貸行業(yè)交易額的增大，交易資產(chǎn)也在發(fā)生變化。今年6月之前，大部分的P2P平臺(tái)還是以信用貸款及擔(dān)保貸款為主，下半年以來(lái)，包括融資租賃、票據(jù)、保理、典當(dāng)、股票配資等資產(chǎn)都紛紛出現(xiàn)。

今年7月愛(ài)投資等網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)始引入融資租賃業(yè)務(wù)，接著拾財(cái)貸與無(wú)錫市政府旗下的金控融資租賃公司簽訂了10億級(jí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓合作；9月，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)積木盒子亦與上海同岳租賃有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將會(huì)在重型卡車的融資租賃上展開(kāi)合作。

對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士指出，“融資租賃產(chǎn)業(yè)沉淀的融資租賃債權(quán)多為長(zhǎng)期債權(quán)，缺乏流動(dòng)性，給公司帶來(lái)了較大的財(cái)務(wù)壓力。而通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)金融(P2P) 的結(jié)合，可以充分利用承租人等額本息的還款特點(diǎn)，設(shè)計(jì)對(duì)應(yīng)的P2P貸款產(chǎn)品，并通過(guò)靈活的金額精準(zhǔn)匹配單筆設(shè)備購(gòu)買需求，讓民間資本更有效地直接服務(wù)實(shí)體 經(jīng)濟(jì)?！?/p>

就在多家平臺(tái)搶灘引入融資租賃業(yè)務(wù)之時(shí)，7月15日，愛(ài)投資又正式上線保理業(yè)務(wù)；8月6日禮德財(cái)富與深圳國(guó)投商業(yè)保理有限公司（“國(guó)投保理”）合作；10月，銀湖網(wǎng)亦宣布與大秦商業(yè)保理有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

據(jù)記者了解，保理業(yè)務(wù)的上線，相對(duì)于原來(lái)的擔(dān)保業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，在借款周期方面時(shí)間相對(duì)較短，回款周期快；在第一還款源方面，債務(wù)人一般是比較有實(shí)力的大型企業(yè)；另外，某些保理業(yè)務(wù)還有保險(xiǎn)公司承保。

同時(shí)，7月15日正式運(yùn)營(yíng)的民生銀行的P2P平臺(tái) “民生易貸”，其首發(fā)上線系列產(chǎn)品，便包括主打票據(jù)質(zhì)押融資的“e票通系列”；接著國(guó)資系P2P平臺(tái)開(kāi)鑫貸也推出了票據(jù)產(chǎn)品“銀鑫匯”。

網(wǎng)貸之家相關(guān)人士指出，銀行受制于處理的規(guī)模及人力成本等因素，處理小額票據(jù)的積極性不高。而這部分票據(jù)又多由中小企業(yè)開(kāi)具，加大了企業(yè)在融資過(guò)程 中的貼現(xiàn)難度，使得民間票據(jù)貼現(xiàn)展現(xiàn)出巨大的市場(chǎng)潛力。目前平臺(tái)票據(jù)業(yè)務(wù)模式主要有四種：票據(jù)貼現(xiàn)模式、票據(jù)質(zhì)押模式、委托貿(mào)易付款及內(nèi)保外貸模式。

此外，記者注意到，贏在投資、貸未來(lái)、錢程無(wú)憂、及配資貸等幾家P2P平臺(tái)采用的則是股票、期貨配資業(yè)務(wù)模式，即平臺(tái)提供股票賬戶，理財(cái)人提供資金，配資人操作股票賬戶，按月支付利息及服務(wù)費(fèi)的形式，進(jìn)行配資借貸服務(wù)。

監(jiān)管意見(jiàn)主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融研究機(jī)構(gòu)棕櫚樹(shù)CEO洪自華表示，“P2P網(wǎng)貸跨越時(shí)間和空間，投融融資效率和成本優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)非傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)所能力比擬，透明度也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)，隨著P2P平臺(tái)綜合實(shí)力和公信力的提升，傳統(tǒng)民間金融業(yè)務(wù)將是P2P第一個(gè)全面占領(lǐng)的市場(chǎng)?！?/p>

愛(ài)投資COO程晗在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，肯定會(huì)有越來(lái)越多的傳統(tǒng)領(lǐng)域里的金融交易出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上，創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品也會(huì)在金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的碰撞中誕生。

中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部助理分析師錢海利亦分析指出，未來(lái)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)觸網(wǎng)是大勢(shì)所趨，至于哪類業(yè)務(wù)更易獲得成功，還需要看如何變革觸網(wǎng) 而不是簡(jiǎn)單地把傳統(tǒng)業(yè)務(wù)搬到互聯(lián)網(wǎng)上。互聯(lián)網(wǎng)金融屬于金融范疇，但又有別于傳統(tǒng)金融，因此很多領(lǐng)域現(xiàn)在尚處于灰色地帶，監(jiān)管層的意見(jiàn)對(duì)行業(yè)發(fā)展有重大影 響。

另外，網(wǎng)貸之家首席運(yùn)營(yíng)官石鵬峰指出，對(duì)于線下金融機(jī)構(gòu)上線后遇到的困難和風(fēng)險(xiǎn)，可能主要集中在幾個(gè)方面：首先是文化沖擊。傳統(tǒng)民間金融機(jī)構(gòu)可能不 適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)思維與帶來(lái)的文化沖擊；其次是野蠻生長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的信息傳播速度快、資金流動(dòng)速度快等特點(diǎn)容易導(dǎo)致平臺(tái)快速做大，從而盲目自信放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的 把控，而互聯(lián)網(wǎng)用戶忠誠(chéng)度低、負(fù)面輿論傳播速度快等特點(diǎn)，容易給平臺(tái)帶來(lái)致命打擊；最后是無(wú)杠桿限制，而傳統(tǒng)金融行業(yè)幾乎都有杠桿限制，這一點(diǎn)也容易使得 平臺(tái)盲目擴(kuò)張，超出自己可控范圍。

同時(shí)，這種將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)搬到P2P平臺(tái)并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

洪自華分析指出，“風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于對(duì)接的資產(chǎn)本身，融資租賃的周期比較長(zhǎng)，需要像銀行一樣的風(fēng)控技術(shù)；保理業(yè)務(wù)中最重要的是應(yīng)收賬款付款企業(yè)的信用 和貿(mào)易真實(shí)性的確認(rèn)，需要保理公司具備可靠的核心企業(yè)資源，其操作過(guò)程非常復(fù)雜，非銀行的保理業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)還剛剛起步；股票配置業(yè)務(wù)本質(zhì)上是高杠桿比例的融 資融券業(yè)務(wù)，在操作過(guò)程中，借款人和投資人的資金都進(jìn)入平臺(tái)的關(guān)聯(lián)賬戶，本質(zhì)上是資金池，平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)太大?！?/p>

程晗也分析指出，監(jiān)管政策、法律邊界是這類線上業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)。有些業(yè)務(wù)有明顯的打擦邊球行為，若政策給出明確指導(dǎo)意見(jiàn)，不規(guī)范操作，不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰捉Y(jié)構(gòu)會(huì)給平臺(tái)帶來(lái)麻煩。

錢海利向記者表示，傳統(tǒng)線下金融業(yè)務(wù)在多年的運(yùn)作下已建立起完善、可靠的操作流程，金融業(yè)務(wù)觸網(wǎng)能獲得更多的渠道資源，但線下企業(yè)大多缺乏觸網(wǎng)經(jīng) 驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)作模式不是傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)朝夕間可以融匯的。P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融在宣傳上常淡化風(fēng)險(xiǎn)，放大收益，而且在操作流程上以用戶自助式為主，用戶極易被平 臺(tái)上的宣傳語(yǔ)所誤導(dǎo)。

A面·樣本調(diào)查

P2P跑路潮下的“團(tuán)長(zhǎng)”：或退出，或轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)平臺(tái)

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

去年10月，P2P平臺(tái)倒閉潮突然爆發(fā)，“團(tuán)”被認(rèn)為是重要的助推力量。一名前團(tuán)長(zhǎng)曾向記者表示，在倒閉潮起始階段，問(wèn)題平臺(tái)中至少三分之一是組團(tuán)投資者。

關(guān)于P2P領(lǐng)域的團(tuán)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》于2013年10月24日曾在《P2P網(wǎng)貸變形：厭惡卻又離不開(kāi)的 “團(tuán)”》一文中有過(guò)詳細(xì)報(bào)道，“團(tuán)類似于團(tuán)購(gòu)，一般投資者充值沒(méi)有利息，靠投標(biāo)獲得收益。團(tuán)集少成多，把團(tuán)員的資產(chǎn)作為一個(gè)整體，分為暗標(biāo)和明標(biāo)兩種情況 投標(biāo)?！苯M建團(tuán)是為了獲得更高收益，積聚起來(lái)的資金使其擁有更多議價(jià)空間；對(duì)于平臺(tái)而言，團(tuán)的資金也充滿誘惑力。

然而，P2P領(lǐng)域投資團(tuán)的高息偏好，助長(zhǎng)了不合理的高息競(jìng)爭(zhēng)，也使行業(yè)陷入不理性的瘋狂。最后多米諾骨牌倒下，團(tuán)長(zhǎng)被萬(wàn)夫所指。鏡頭拉近，細(xì)看之 下，團(tuán)長(zhǎng)與一般投資人并無(wú)太多區(qū)別，大多是想在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，獲得更高收益，初心也許并不那么險(xiǎn)惡?？梢钥隙ǖ氖牵@些曾經(jīng)在投資人中具有號(hào)召力的人 物已經(jīng)很難聯(lián)系上。

最早團(tuán)長(zhǎng)轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)平臺(tái)

潘春雨從去年3月份開(kāi)始就停止了網(wǎng)貸投資，“我應(yīng)該是第一個(gè)團(tuán)長(zhǎng)?！迸舜河旮嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“當(dāng)時(shí)團(tuán)比較火，但我并不看好其他團(tuán)長(zhǎng)所投的 平臺(tái)，收益率已經(jīng)明顯超出正常范圍。我投的網(wǎng)貸平臺(tái)收益率相對(duì)低一些，團(tuán)員心里不平衡，要求我去投一些更高息的平臺(tái)，但我不能接受。所以，在組團(tuán)投資 P2P最紅火的時(shí)候，我退出了?！?/p>

2013年6月，潘春雨開(kāi)始轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，據(jù)其介紹，他負(fù)責(zé)前期籌建的平臺(tái)總成交額已達(dá)16億元?！扒捌诨I備和運(yùn)營(yíng)都是我負(fù)責(zé)，但不算創(chuàng)始人，只是個(gè)運(yùn)營(yíng)者。在整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)，我們的發(fā)展算是可以的?！迸舜河暾f(shuō)。

潘春雨的急流勇退使他避免了幾個(gè)月后倒閉潮的碾壓。對(duì)于那些事后飽受詬病的團(tuán)長(zhǎng)，潘春雨認(rèn)為，他們本質(zhì)可能也不是想著去騙誰(shuí)，只是識(shí)別平臺(tái)的能力稍差，或者被平臺(tái)的一些利益所蒙蔽。

潘春雨告訴記者，當(dāng)時(shí)活躍的團(tuán)長(zhǎng)一共五、六人，一般是比較活躍、有號(hào)召力的投資人，但能力不一定杰出，“團(tuán)長(zhǎng)有兩個(gè)職能：，一個(gè)是考察、挑選平臺(tái)；另一個(gè)是跟平臺(tái)談收益，誰(shuí)愿意做這個(gè)事情，誰(shuí)就可以當(dāng)團(tuán)長(zhǎng)，與識(shí)別能力、財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等無(wú)關(guān)?！?/p>

潘春雨向記者表示，以前的團(tuán)長(zhǎng)基本都隱匿了，“沒(méi)人知道他們?cè)谧鍪裁?，有傳聞?wù)f躲起來(lái)了，有傳聞?wù)f有些被抓了。投資人對(duì)這些團(tuán)長(zhǎng)不太信任，但我覺(jué)得，如果不是出于惡意，也沒(méi)有觸范刑法，團(tuán)長(zhǎng)是可以去選擇其他發(fā)展道路的?！?/p>

知名團(tuán)長(zhǎng)轉(zhuǎn)向眾籌

衡燦是當(dāng)時(shí)最為知名的團(tuán)長(zhǎng)之一，而他組團(tuán)所投的平臺(tái)最后被立案?jìng)刹?，身為團(tuán)長(zhǎng)的衡燦瞬間被投資人的口水淹沒(méi)。

記者與其取得聯(lián)系表明來(lái)意后，衡燦第一句話就是：“我不想再多說(shuō)什么，我已經(jīng)有了新的生活和事業(yè)?！?/p>

衡燦告訴記者，當(dāng)時(shí)組團(tuán)考察并不是他一個(gè)人去，他會(huì)召集當(dāng)?shù)氐耐顿Y人一起去看平臺(tái)，如果大家覺(jué)得平臺(tái)可靠，就一起投資，都是自愿決定的?！拔抑荒芩阋粋€(gè)領(lǐng)投人，我組團(tuán)投資的平臺(tái)，我個(gè)人也都有投資，每家平臺(tái)都套了幾十萬(wàn)元。出事了所有人都罵我，我也很委屈?！?/p>

“出發(fā)點(diǎn)是好的，想把大家召集起來(lái)拿到更高的獎(jiǎng)勵(lì)，但事情沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，可能已到違法的邊緣。我自己也思考了很多，肯定不能再繼續(xù)下去了。”衡燦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

衡燦透露，他目前做的是眾籌，相對(duì)于P2P而言，眾籌的風(fēng)險(xiǎn)更加可控。“P2P把所有的風(fēng)險(xiǎn)都放在自己身上，承擔(dān)本息。如果平臺(tái)不承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，那 就開(kāi)不起來(lái)，無(wú)法吸引投資人。而且新平臺(tái)的利息不高也沒(méi)有投資者進(jìn)來(lái)。所以新平臺(tái)的套路都是給出高息，炒人氣，承擔(dān)本息風(fēng)險(xiǎn)，再慢慢降息。目的不純的平 臺(tái)，利息高到一定程度就跑路了。而眾籌不同，眾籌把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，也無(wú)利息壓力?！?/p>

投資權(quán)威變身維權(quán)代表

團(tuán)長(zhǎng)曾經(jīng)是投資人中具有號(hào)召力的權(quán)威?，F(xiàn)在，投資人權(quán)威多以維權(quán)代表形象存在。

龍威是目前最知名的投資人維權(quán)代表之一，他所代表維權(quán)的東方創(chuàng)投案被譽(yù)為網(wǎng)貸第一案。龍威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他曾與衡燦有過(guò)一面之緣，“我去考察一家平臺(tái)時(shí)遇到他們。他們投資的那家平臺(tái)損失了1000多萬(wàn)元，團(tuán)長(zhǎng)損失了七八十萬(wàn)元?！?/p>

對(duì)投資人的這種心態(tài)，龍威認(rèn)為很正常，因?yàn)樾袠I(yè)草創(chuàng)之初，投資人都比較外行，缺乏判斷能力，同時(shí)又缺乏有效的學(xué)習(xí)途徑，在投資人較迷茫時(shí)，就希望從一些比較可靠懂行的人口中獲得一些信息。

龍威告訴記者，現(xiàn)在有許多維權(quán)代表，但做得成功的極少。很多時(shí)候一個(gè)平臺(tái)就有好幾個(gè)維權(quán)代表，維權(quán)代表之間經(jīng)常意見(jiàn)不統(tǒng)一，難以形成合力，所以牽頭的人多反而不是什么好事。

對(duì)于維權(quán)代表真正起到的作用，龍威顯得很謹(jǐn)慎：“這種案件屬于刑事案件，起訴方是檢察院。從起訴、審查到結(jié)案，投資人都無(wú)法插手。我們所能起的作用是通過(guò)各種途徑不斷促使案子的進(jìn)程快一些。只是一些輔助性的作用，但比沒(méi)有強(qiáng)?！?/p>

A面·行業(yè)趨勢(shì)

P2P監(jiān)管思路漸明朗業(yè)內(nèi)稱未來(lái)或出“負(fù)面清單”

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

2014年，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)首次提及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，將其定義為傳統(tǒng)金融的有效補(bǔ)充，強(qiáng)調(diào)要加快互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，支持小微經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盤活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融首度寫(xiě)入“兩會(huì)”報(bào)告，P2P原則上也納入銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍。

盡管P2P監(jiān)管細(xì)則至今并未出臺(tái)，但相關(guān)官員的一些言論也逐漸在業(yè)內(nèi)達(dá)成共識(shí)，并在實(shí)際操作層面開(kāi)始產(chǎn)生影響。

監(jiān)管思路逐漸明朗

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了監(jiān)管部門一年來(lái)的重要表態(tài)，對(duì)P2P行業(yè)影響比較大的是今年4月份，處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)發(fā)布的《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問(wèn)題的意見(jiàn)》。

處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君表示，銀監(jiān)會(huì)已啟動(dòng)P2P監(jiān)管細(xì)則的研究工作。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是新興的金融業(yè)態(tài)，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)合理地設(shè)置業(yè)務(wù)邊界。

劉張君表示，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一種新興金融業(yè)態(tài)，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，要明確四條邊界：一是要明確平臺(tái)的中介性質(zhì)；二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；三是不得將歸集資金搞資金池；四是不得非法吸收公眾資金。“四條紅線”正式形成。

7月6日，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任王巖岫表示：P2P應(yīng)明確定位于民間借貸信息中介，而非擔(dān)保中介。半個(gè)月后，他表示互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展要有自己的業(yè)務(wù)邊界，不能有資金池，銀監(jiān)會(huì)將盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)。

8月2日，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任楊曉軍透露，對(duì)P2P的監(jiān)管細(xì)則將于下半年或明年初推出，監(jiān)管導(dǎo)向?yàn)椤懊鞫ㄎ弧?、“不碰錢”、“有門檻”、“重透明”和“強(qiáng)自律”。

8月15日，王巖岫表示，P2P行業(yè)必須有一定門檻，包含資本金的約束，還要求具備一定的技術(shù)平臺(tái)的安全性、公司高管人員基本的資格能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以及信息的把關(guān)能力。

8月23日，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任李志磊在提及互聯(lián)網(wǎng)金融以及P2P監(jiān)管時(shí)建議：行業(yè)自律組織在P2P領(lǐng)域應(yīng)該起到更好的作用，加強(qiáng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，嚴(yán)格區(qū)別真?zhèn)蜳2P。

最近一次監(jiān)管思路的透露是王巖岫在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇”上表達(dá)的幾條建議。他表示，P2P監(jiān)管要遵循P2P業(yè)務(wù)本質(zhì)，所謂業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是項(xiàng)目要一一對(duì)應(yīng)、要落實(shí)實(shí)名制原則以及明確P2P機(jī)構(gòu)不是信用中介，是信息中介等。

負(fù)面清單或?yàn)楸O(jiān)管方向

銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P平臺(tái)的定位于“信息中介”而非“信用中介”，引起了業(yè)內(nèi)熱議，比如監(jiān)管主體和P2P企業(yè)去擔(dān)保的可能性。

中國(guó)小額信貸聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)白澄宇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不管是信息中介還是信用中介，核心是平臺(tái)不要觸碰資金以及建立資金池。

信而富CEO王征宇也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，他告訴記者，監(jiān)管方面的思路要求金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)資金托管，強(qiáng)制性要求對(duì)往來(lái)資金進(jìn)行監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)要上報(bào)銀監(jiān)會(huì)資金流水情況，反映是否被挪用。

對(duì)于未來(lái)行業(yè)政策監(jiān)管傾向于寬松還是嚴(yán)格，點(diǎn)融網(wǎng)CEO郭宇航向記者表示：“初期會(huì)較寬松，然后逐步收緊是大概率事件，因?yàn)槌跗诰秃芫o的話，監(jiān)管部門會(huì)被認(rèn)為扼殺金融創(chuàng)新，監(jiān)管部門也看到了P2P商業(yè)模式的積極作用，這個(gè)背景下就可以先松后緊。”

禮德財(cái)富CEO洪凱彬告訴記者，監(jiān)管方向和政策導(dǎo)向有關(guān)，負(fù)面清單最有可能是監(jiān)管方向?！爸贫ǔ鲐?fù)面的清單讓大家去做，但是細(xì)則第一版不會(huì)出現(xiàn)特別細(xì)的地方，可能也不會(huì)有太多實(shí)操性的東西?！?/p>

對(duì)于監(jiān)管細(xì)則何時(shí)能出，保利網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO朱孟建告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，P2P監(jiān)管較為復(fù)雜，金融監(jiān)管各部門需要協(xié)調(diào)工作，細(xì)則預(yù)計(jì)不會(huì)很快出臺(tái)。