從Pitchbook的報告中可以看出什么呢？

• 2014年交易量與2012年、2013年持平
• 但是融資額大幅攀升，所以導(dǎo)致初創(chuàng)企業(yè)估值水漲船高
• B、C、D輪融資估值中位數(shù)均出現(xiàn)實質(zhì)性的提高
• 對沖基金、共同基金等進(jìn)入晚期階段融資已不是新聞，Snapchat、Pinterest是其中的兩大贏家
• 對估值的遲鈍導(dǎo)致典型晚期階段基金進(jìn)入了更早期階段，從而導(dǎo)致早期階段估值壓力上升
• 2014年發(fā)展期融資增加了很多，IPO變少，這解釋了為什么更多更大的公開市場機(jī)構(gòu)要直通風(fēng)險更高的高增長初創(chuàng)企業(yè)世界
• 如Bill?Gurley所述，該系統(tǒng)存在很多風(fēng)險

房租、工資、業(yè)務(wù)成本都在上漲— 這些就是當(dāng)今初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)實，尤其在灣區(qū)2007年時，共同基金曾經(jīng)對Slide之類的公司進(jìn)行投資，最后血本無歸。然后2008年因為蘋果應(yīng)用商店、 Facebook平臺以及Twitter相繼登臺令創(chuàng)業(yè)的生命周期重啟，Brooklyn Bridge Ventures的Charlie O’Donnell最近的《未來僵尸啟示錄》對此進(jìn)行了很好的概括。不過Spark Capital的Bijan Sabet指出的一點是Charlie沒考慮到的：

我最擔(dān)心的是那些完不成下一輪融資的初創(chuàng)企業(yè)，因為他們沒坐在火箭上。有些公司需要時間和耐心。我擔(dān)心在這樣的環(huán)境下我們并未給予這些初創(chuàng)企業(yè)足夠的估值和賞識。忽視他們會是一個錯誤，這將是整個行業(yè)的損失。

Bijan談的這一點非常重要。我們社會的數(shù)字化以及連接性的滲透正慢慢變成現(xiàn)實。這意味著技術(shù)將越來越多地嵌入我們的生活—從長期看這才是重要的東西。

最后，分享一下《Smiley’s People》里面George Smiley的睿智：

在我那時候，Peter Guillam，我見過白廳裙子流行然后又衰落。我聽過所有那些什么都別做然后等著大豐收的冠冕堂皇的理由。我見過有人上躥下跳然后稱之為進(jìn)步。我見過好人碰壁，白癡以令人眼花繚亂的節(jié)奏升職。但最后剩下的只有我和30多年無法選擇的冷戰(zhàn)。