凱文凱利曾點(diǎn)名了包括可穿戴設(shè)備，大數(shù)據(jù)+云，電子貨幣等12項(xiàng)顛覆性科技，其中最后一項(xiàng)是股權(quán)眾籌——要知道，前面11項(xiàng)都是科技本身，只有股權(quán)眾籌是商業(yè)模式。聽(tīng)著熟悉么？大概100多年前，另一位須發(fā)皆白的“預(yù)言家”馬克思就曾相信，股份制本身已是人類(lèi)少有的幾項(xiàng)偉大制度發(fā)明之一。

事實(shí)上，廣義上的大眾集資，人類(lèi)擁有漫長(zhǎng)歷史，而當(dāng)這種集資方式穿越到全民創(chuàng)業(yè)時(shí)代，對(duì)“全民投資”的美好想象也就順勢(shì)而為了。而由于沾染了社群，粉絲等運(yùn)作方式，股權(quán)眾籌也堪稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)思維的旗幟性舵手，但人們對(duì)此心懷期待的同時(shí)也陷入困惑與不安，這其中很大一部分原因是由于那句爛俗雞湯：忘了為什么出發(fā)？

兩方面來(lái)看：對(duì)于項(xiàng)目方，上線(xiàn)之前你至少得問(wèn)問(wèn)自己，我眾籌的目的是什么。單純?yōu)榻鉀Q資金？尋找產(chǎn)品或服務(wù)的消費(fèi)者甚至布道者？還是以聚群為幌子干點(diǎn)別的？而對(duì)于投資者，尤其那些只想著讓燙手的閑錢(qián)保值的尋常百姓，到底適不適合股權(quán)眾籌？適合哪種股權(quán)眾籌？畢竟在一定程度上，如今眾籌平臺(tái)的涌現(xiàn)就是民間資本無(wú)處安放的結(jié)果之一。所以，為了避免眾籌變成“眾愁”，以上問(wèn)題還是蠻重要的。

領(lǐng)投+跟投

先從熱點(diǎn)談起。任何趨勢(shì)都逃脫不了巨頭敏銳的眼光，由于京東的入局，過(guò)去一段時(shí)間，“領(lǐng)投+跟投”這個(gè)詞火了。事實(shí)上，包括天使匯的“快速合投”，大家投的“千元起投”在內(nèi)，不少眾籌平臺(tái)本質(zhì)上都是“領(lǐng)投+跟投”模式的變型。

毫無(wú)疑問(wèn)，領(lǐng)投人是此模式的核心要素。非上市企業(yè)股權(quán)投資是一種飄渺不定的行為，被各種不確定性籠罩，對(duì)領(lǐng)投人有著非常高的要求，這也讓他們成為國(guó)內(nèi)平臺(tái)的稀缺資源。

領(lǐng)投人有什么用？要知道，股權(quán)眾籌一般常見(jiàn)于初創(chuàng)企業(yè)，初創(chuàng)企業(yè)的主旋律就是關(guān)門(mén)（相信你也常聽(tīng)到這兩個(gè)數(shù)字：90%和95%）。當(dāng)然，一旦項(xiàng)目成功可能會(huì)有上百倍回報(bào)，所以本質(zhì)上風(fēng)投拼的是概率。我看到的數(shù)據(jù)說(shuō)，經(jīng)緯去年投了86個(gè)項(xiàng)目，紅杉投了82個(gè)，它們中的大多數(shù)會(huì)在未來(lái)悄然死亡，但你記住的永遠(yuǎn)是那些幸運(yùn)兒。

嗯，專(zhuān)業(yè)投資人的必備素質(zhì)是有一顆“大心臟”。他們憑借樂(lè)觀的心態(tài)，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和承擔(dān)能力，將整個(gè)創(chuàng)業(yè)世界視作冒險(xiǎn)樂(lè)園，大多數(shù)人不具備這種素質(zhì)（好吧，主要因?yàn)闆](méi)有分散風(fēng)險(xiǎn)的充足資本）。所以業(yè)界基本達(dá)成共識(shí)，人人爭(zhēng)當(dāng)“天使”不太現(xiàn)實(shí)——尤其在一個(gè)連股市都要掛著牌子上書(shū)“股市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎”的地方。普通投資者如果沒(méi)有專(zhuān)業(yè)能力或者完善的退出機(jī)制，那么其投資幾乎近似于賭博。

當(dāng)然，若你真心不差錢(qián)，這種模式也許非常適合你，就當(dāng)幾千元買(mǎi)一注彩票啦。

股權(quán)平分：咖啡廳的啟示

那其他人怎么辦？所謂大賭傷身，小賭怡情，同樣是買(mǎi)彩票，你可以試試不同于“領(lǐng)投+跟投”的其他模式——譬如，基于社群的股權(quán)平分式眾籌。

某種意義上，股權(quán)平分最符合人們對(duì)于眾籌的美好想象。畢竟，大家合伙出力，共同出資成就一番事業(yè)的愿景非常誘人，而沒(méi)了領(lǐng)投人，或許意味著大眾投資人對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目有著相對(duì)確定的共同認(rèn)知。所以這種模式常見(jiàn)于那些與此番“美好想象”暗合的實(shí)體店——其中，以入行成本相對(duì)低，公共空間屬性濃重，且可以圓不少人文藝夢(mèng)想的咖啡館最具代表性。

事實(shí)上，早期投資人是一種專(zhuān)業(yè)性非常強(qiáng)的職業(yè)，依附在真金白銀之上的還有其專(zhuān)業(yè)能力與外部資源——更重要的是與創(chuàng)業(yè)者的共生關(guān)系。而在眾籌平臺(tái)上，當(dāng)大多數(shù)普通投資者隔著冰冷的屏幕挑選項(xiàng)目，單純以金錢(qián)入股，對(duì)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值似乎多少打了些折扣（當(dāng)然，也有領(lǐng)投人會(huì)參與到后續(xù)的企業(yè)治理）。你知道，理想情況下，一名投資者最好也是消費(fèi)者，傳播者，銷(xiāo)售者以及管理和建議者。但對(duì)于股權(quán)眾籌平臺(tái)上大多數(shù)還處于襁褓期的產(chǎn)品而言，作為一名普通投資者，相信與創(chuàng)業(yè)者的共生關(guān)系并非優(yōu)先考量。

在不少人看來(lái)，這種共生關(guān)系可以在基于社群，且投資對(duì)象是與人們生活密切相關(guān)的實(shí)體店的股權(quán)眾籌中體現(xiàn)。就拿咖啡店來(lái)說(shuō)，2014年，全國(guó)各地幾乎在同一時(shí)間眾籌了不少咖啡館，它們之中有的非常成功。

不過(guò)，也有一些灰敗收?qǐng)?。?duì)于這些所有股東股權(quán)比例完全平等的咖啡館而言，堅(jiān)守這份“小而美”并不容易。由于過(guò)于平分，可能會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)和約束機(jī)制的不健全——其背后邏輯再正常不過(guò)，有些投資者就是想體驗(yàn)一把“主人的快感”，管理？不是還有別人么。

事實(shí)上，相比專(zhuān)業(yè)投資者，普通投資者大多利用業(yè)余時(shí)間眾籌，參與度不高——很多甚至不太在意營(yíng)收。一篇熱文里，一家眾籌咖啡館發(fā)起人寫(xiě)道：“開(kāi)業(yè)當(dāng)天我做為創(chuàng)始人，發(fā)起人，就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題，而且注定了后面的敗局。50位股東從早上8時(shí)一直化妝到下午1時(shí)，每個(gè)人都希望更美一點(diǎn)，拖拖拉拉，幾乎沒(méi)人想過(guò)（包括我），今天自己角色是股東，當(dāng)天活動(dòng)不是走秀，而是一場(chǎng)開(kāi)業(yè)促銷(xiāo)活動(dòng)?！钡胶髞?lái)第一次股東會(huì)只來(lái)了30多人，很多人說(shuō)要上班或者帶孩子?！罢形⒐蓶|一股2萬(wàn)，許多微股東投了2萬(wàn)后就再也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，可能2萬(wàn)對(duì)她來(lái)說(shuō)不算什么，但眾籌籌的不光是錢(qián)，最重要是籌人和籌智?！彼f(shuō)，“發(fā)起股東們至少要占60-70%以上的股份。”

好吧，回到開(kāi)篇那個(gè)問(wèn)題，發(fā)起眾籌的目的是什么？還拿咖啡廳來(lái)說(shuō)，據(jù)我所知，這些小咖啡館單靠賣(mài)咖啡盈利蠻不容易的，但倘若大家眾籌的目的是拓展人脈與商機(jī)，不太甚至并不在意營(yíng)收，那就是另一個(gè)故事了。

“體驗(yàn)式”股權(quán)眾籌

那么，關(guān)鍵問(wèn)題來(lái)了：對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力小又想讓資產(chǎn)保值的人，究竟是否適合股權(quán)眾籌？除了傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品以及亂花漸欲迷人眼的 P2P 之外，是否有針對(duì)此類(lèi)人群的眾籌模式？

好吧，如果你覺(jué)得去銀行買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的體驗(yàn)有些無(wú)趣，又對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力有自知之明，同時(shí)還想體驗(yàn)一把“主人的快感”，那么你或許可以玩一下所謂“體驗(yàn)式”的消費(fèi)連鎖品牌眾籌。

這種眾籌項(xiàng)目多以吃喝玩樂(lè)，看得見(jiàn)摸得著的生活服務(wù)類(lèi)為主。其實(shí)在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相比那些前景忽明忽暗，專(zhuān)業(yè)性要求又高的科技類(lèi)項(xiàng)目，這類(lèi)看得見(jiàn)摸得著的項(xiàng)目更易被“大眾”投資者接受。目前國(guó)內(nèi)就有包括人人投，眾投天地，眾籌客，眾眾投等在內(nèi)的一批專(zhuān)注于此類(lèi)項(xiàng)目的垂直眾籌平臺(tái)。值得一提的是，在這些平臺(tái)中，以品牌連鎖店分店為眾籌對(duì)象的眾投天地就是一家所謂“有擔(dān)保式”平臺(tái)——其上線(xiàn)的幾乎所有股權(quán)眾籌項(xiàng)目的品牌方都擔(dān)保投資人每年12%+的年化收益。

其實(shí)不難理解，如前所述，作為一種新型投資方式，股權(quán)眾籌在不少人眼中還是風(fēng)險(xiǎn)的代名詞，但在“有擔(dān)?！蹦Ｊ较?，眾籌平臺(tái)可以通過(guò)一套風(fēng)控體系先篩選出一批相對(duì)信譽(yù)度高的的項(xiàng)目方（譬如，估值1億元以上，擁有連鎖店面30家以上，已獲得知名投資機(jī)構(gòu)的投資等），并由其擔(dān)保一定比例的受益。

另一方面，就拿眾投天地來(lái)說(shuō)，在其所有眾籌項(xiàng)目中，發(fā)起項(xiàng)目的品牌方均占眾籌分店51%的股份，眾籌平臺(tái)只負(fù)責(zé)眾籌其余的49%——其背后商業(yè)邏輯是：企業(yè)通過(guò)出售低于50%的股權(quán)融資，小股東不直接參與經(jīng)營(yíng)（反正大多數(shù)人連財(cái)報(bào)都不會(huì)看……），保證品牌方在獲得資金同時(shí)不失去對(duì)自有品牌的控制，繼續(xù)用直營(yíng)方式運(yùn)作——你知道，對(duì)于一家“有追求”的連鎖企業(yè)而言，“速度”與“質(zhì)量”往往存在矛盾。

那么問(wèn)題來(lái)了，都保證年化收益了，品牌方為什么自己不投資呢？答案非常簡(jiǎn)單——玩社群?jiǎn)h，讓投資人在成為股東的那一刻直接變成一個(gè)粉絲，當(dāng)然還有前文提及的消費(fèi)者，傳播者和銷(xiāo)售者。舉個(gè)例子，在眾投天地與唱吧麥頌KTV（嗯，就是那個(gè)唱吧APP的“實(shí)體店”）的合作項(xiàng)目里，投資者除了擁有股東福利（如長(zhǎng)期有效的7折優(yōu)惠特權(quán)），股東身份也會(huì)讓他們選擇重復(fù)消費(fèi)，唱吧麥頌負(fù)責(zé)人嚴(yán)秋樸就曾表示：“KTV有淡旺季之分，在淡季即將到來(lái)前，我們會(huì)很坦誠(chéng)地告訴股東，兄弟姐妹們，接下來(lái)兩個(gè)月大家如果可唱可不唱歌，那就來(lái)店里唱，如果身邊朋友想唱歌，就邀約到店面來(lái)唱……股東一定會(huì)響應(yīng)，唱吧麥頌就很可能做到完全忽視行業(yè)規(guī)律。”

不過(guò)必須得承認(rèn)，在本質(zhì)上，這種有擔(dān)保的股權(quán)眾籌模式其實(shí)只是一種“可感知”的理財(cái)方式——相信我，倘若你生來(lái)就是一個(gè)“賭徒”，這種過(guò)于溫柔的投資方式肯定不適合你，你最好趕緊去投資下一個(gè)“阿里巴巴”。

所以，當(dāng)我們?cè)谡務(wù)摴蓹?quán)眾籌時(shí)我們?cè)谡務(wù)撌裁矗科鋵?shí)無(wú)外乎那兩個(gè)掌管幾乎一切行為的開(kāi)關(guān)：人性中的恐懼與貪婪。