編輯導(dǎo)語：你是否也有了解過一些互聯(lián)網(wǎng)頭部APP的用戶及其收入情況？在了解過后，也許你能從中獲得某些行情和動態(tài)信息。本篇文章里，作者結(jié)合“馬賽克理論”，就部分互聯(lián)網(wǎng)APP的用戶及其收入情況做了一番解讀，不妨來看一下。

大家好，國慶快樂。國慶假期最重要的就是玩，每一分鐘都應(yīng)該投入各種戶外或室內(nèi)的娛樂活動，包括但不限于：玩游戲、看電影、聽音樂、讀書（注：特指娛樂性的閑書）、打球、釣魚、打牌，等等等等。

如果你不幸被抓回去加班了，也應(yīng)該秉承摸魚至上的態(tài)度，一有機會就發(fā)呆或刷社交媒體，順便多喝幾瓶單位冰箱里的冷飲（若有），這才是加班的正確姿勢。

眾所周知，本怪盜團最討厭的就是過于努力的人，因為眾所周知，這種人不但自己過得不開心，也連帶別人不開心。

以前我認(rèn)識一個基金經(jīng)理，是一個不折不扣的“奮斗逼”，特別看不慣別人娛樂，要求大家“把每一分鐘時間都拿來讀財報、讀研報、學(xué)習(xí)提高自己”。任何微信群，只要有他在，大家既不敢討論電影也不敢討論旅游，否則就會被貼上“不務(wù)正業(yè)”的標(biāo)簽。

有一次我對他說：“大家看電影、看動漫，往往只是利用飛機上和高鐵上的一點閑暇時間，沒必要上綱上線吧？”他斬釘截鐵地說：“我在飛機、高鐵上，一貫是只讀財報的！”

看吧，這就是最典型的奮斗逼。我一直很想問他，您老人家那么奮斗，為什么基金投資業(yè)績還那么差——到底是說明奮斗沒用，還是說明您老人家智商太低、輸在了起跑線上？

我忍受這個奮斗逼，前后忍受了五六年；后來因為不做券商分析師了，他不再是我的客戶，終于可以把他一腳踢出自己的所有的群、徹底拉了黑名單，至今還覺得是一件快意的事情！

閑話少說，今天的主題是跟大家探討一下若干互聯(lián)網(wǎng)頭部APP的用戶和收入情況。眾所周知，主流互聯(lián)網(wǎng)APP的用戶和收入數(shù)據(jù)，有四個主要來源：

1. 公司財報。一般而言，財報數(shù)據(jù)最權(quán)威，需要承擔(dān)法律責(zé)任，所以最常被援引。但是，財報數(shù)據(jù)每季度只更新一次，而且不一定齊全，例如很多互聯(lián)網(wǎng)公司只選擇性披露一部分APP的數(shù)據(jù)。
2. 咨詢公司和市場調(diào)研機構(gòu)。例如大家耳熟能詳?shù)腝M、TD、App Annie等，它們的數(shù)據(jù)比較連續(xù)，但不一定準(zhǔn)確。更重要的是，它們的收入估算準(zhǔn)確度很低——App Annie的游戲流水就不太準(zhǔn)，而且無法追蹤到廣告收入。
3. 各種私人渠道。這年頭，大家都有幾個在互聯(lián)網(wǎng)大廠工作的朋友，可以驗證一些東西。在行業(yè)內(nèi)的人看到的東西，總是比外人更直接一點。不過要注意，這是一種盲人摸象的研究方法，不一定能看清全局。
4. 券商及基金的各種傳聞。準(zhǔn)確率基本為零，甚至是典型的反向指標(biāo)。這年頭，資本市場尤其是A股二級市場的傳聞早已喪失了一切公信力（本來也沒有過公信力），聰明人應(yīng)該學(xué)會忽視。

要搞清楚真實情況，說難也難，說簡單也簡單。我個人很喜歡CFA教科書中提到的“馬賽克理論”：使用各種不同渠道的數(shù)據(jù)，整合為一張“拼圖”。我們不需要掌握所有可靠信息，只需要在某些關(guān)鍵節(jié)點擁有可靠信息即可，剩下的部分可以通過邏輯推理（腦補）得出。

下面就跟大家聊聊怪盜團通過“馬賽克理論”得到的一些比較重要的互聯(lián)網(wǎng)APP的用戶和收入情況。

一、游戲行業(yè)

自從2017年以來，外界總是習(xí)慣性地低估《王者榮耀》的流水。我估計，App Annie可能系統(tǒng)性地把《王者榮耀》的流水低估了50%以上，有時候甚至低估了70%。幾個月前，幣圈人士興奮地宣稱，一款“區(qū)塊鏈?zhǔn)钟巍钡娜站魉呀?jīng)超過了《王者榮耀》，成為全球最賺錢的游戲——我看了一下那條報道，如果數(shù)字是真實的，那應(yīng)該還沒有超過。

外界低估《王者榮耀》流水的原因很簡單：App Annie估算游戲流水的主要方法是根據(jù)iOS暢銷榜的實時變動，通過算法進(jìn)行調(diào)整，擬合出一個“預(yù)測值”。這種預(yù)測手段，對于暢銷榜頭部的游戲一般是無效的，因為它的收入水平可能是第二名的好幾倍。

《和平精英》的流水則容易被外界高估，原因同上：它經(jīng)常是暢銷榜的第二名，偶爾還能登頂，所以經(jīng)常被視為與《王者榮耀》流水相仿。事實上，《和平精英》就算在2019年的巔峰期也難以達(dá)到《王者榮耀》的三分之一，更不用說現(xiàn)在了。

進(jìn)入2021年，《和平精英》的流水已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢，而《王者榮耀》還在穩(wěn)步上升，這一點是騰訊財報當(dāng)中公布過的，毋庸贅述。

《金鏟鏟之戰(zhàn)》在用戶方面非常強勁，很可能刷新了自從“吃雞”大戰(zhàn)以來，整個中國手游市場的首日和前七日新增紀(jì)錄。根據(jù)我的估算，《金鏟鏟之戰(zhàn)》初期的新增用戶數(shù)量，很可能超過了《刺激戰(zhàn)場》《全軍出擊》兩款“吃雞”手游之和；而且，這種強勁的新增是建立在幾乎不做買量投放的基礎(chǔ)上的。很顯然，《英雄聯(lián)盟》的IP號召力極高。

二、短視頻行業(yè)

自從2020年下半年以來，整個短視頻行業(yè)（含B站、西瓜等“中視頻平臺”）的用戶時長增長，幾乎完全來自直播。所以外界看到了一幅奇怪的景象：快手、B站紛紛宣布用戶時長劇增，抖音的用戶時長顯然沒有下降，這種全行業(yè)的強勁增長是從哪里來的呢？答案就是直播。

看一場直播的時間，往往足夠刷四五十條乃至一兩百條短視頻。就算用戶在直播間只停留5分鐘，對平臺的時間價值也相當(dāng)于刷了好幾條（甚至一二十條）視頻。對于腰部創(chuàng)作者而言，直播也很具備吸引力——與微不足道的平臺廣告分賬相比，還是直播打賞或帶貨傭金來得更快。

因此，微信視頻號下一階段的發(fā)展方向也是死磕直播。視頻號官方已經(jīng)開始“潛力帶貨達(dá)人招募活動”，并成立了一批“潛力帶貨達(dá)人群”。不過，我個人對此不太看好，因為微信生態(tài)的貨源還不夠好、不夠多，而且履約能力尚未建立起來。哪怕是抖音電商，現(xiàn)在仍面臨著上述問題，何況是視頻號？

如果不考慮直播，那么2021年可謂短視頻全行業(yè)的瓶頸之年。據(jù)我所知，2021年春節(jié)過后，各大平臺的新用戶流失率均創(chuàng)下歷史新高，結(jié)果導(dǎo)致各大平臺（抖音除外，因為尚未上市）的一季度、二季度用戶數(shù)據(jù)都很不好看。在用戶角度，短視頻終于觸及了它的天然上限。

三、關(guān)于字節(jié)跳動

自從2018年以來，字節(jié)跳動一直被外界稱為“APP工廠”，在幾乎每個熱門品類都有自己的APP。然而，從收入角度看，我們可以認(rèn)為，字節(jié)跳動 =抖音 （注：不含TikTok） + 今日頭條。上述兩個APP可能貢獻(xiàn)了字節(jié)跳動收入的80-90%——無論只考慮廣告收入，還是考慮一切收入。

抖音的廣告變現(xiàn)能力極強，可以算是全世界單用戶廣告價值最高的APP，沒有之一。這種強勁的變現(xiàn)能力要歸功于三點：單頁信息流對插入廣告非常友好；字節(jié)跳動的數(shù)據(jù)和算法優(yōu)勢；強大的廣告銷售能力。

相比之下，TikTok的變現(xiàn)幾乎尚未開始，關(guān)鍵在于字節(jié)跳動尚無法將國內(nèi)的廣告銷售能力復(fù)制到主要海外市場。

鑒于今日頭條所代表的圖文信息流APP已經(jīng)不可避免地走了下坡路，抖音現(xiàn)在承載著字節(jié)系在戰(zhàn)略、用戶和收入方面的絕大部分希望。在當(dāng)年的字節(jié)系三大短視頻APP當(dāng)中，火山已經(jīng)并入抖音，而西瓜在用戶和變現(xiàn)方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于抖音。

字節(jié)系的最新希望可能在于番茄小說，它是免費閱讀浪潮的最大贏家。我估計，番茄的DAU肯定已經(jīng)突破3000萬，甚至達(dá)到5000-6000萬，因此成為字節(jié)系用戶時長的最大增量來源；它的用戶數(shù)量很可能超過了一切競品的總和。不過，免費閱讀APP的用戶往往是消費能力較弱的下沉市場用戶，廣告價值無法與抖音相提并論。

四、關(guān)于海外市場

毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)出海是一個方興未艾的發(fā)展方向，對于某些互聯(lián)網(wǎng)公司而言甚至是唯一可行的方向。問題在于，海外用戶到底值不值錢？我們經(jīng)常聽到各種互聯(lián)網(wǎng)公司宣布在海外做出了幾千萬乃至幾億的MAU，聽起來特別容易，可是含金量到底有多高呢？

這里有一個試金石：看海外用戶有多大比例來自印度。

印度是全世界最大的互聯(lián)網(wǎng)新興市場，也是最不值錢的。80%以上的印度互聯(lián)網(wǎng)用戶可能在二三十年內(nèi)都不具備任何變現(xiàn)價值。只要你肯砸錢，一定能在印度砸出幾千萬乃至上億的用戶，但那有什么用呢？何況，你辛辛苦苦做出來的用戶隨時可能因為當(dāng)?shù)乇O(jiān)管變化而歸零。

我估計，按現(xiàn)在的勢頭發(fā)展下去，很快在資本市場會出現(xiàn)一種呼聲：要求互聯(lián)網(wǎng)公司把自己的海外用戶區(qū)分為“印度”及“除印度之外”兩大類，只賦予后者估值。

當(dāng)然，隨著移動通信技術(shù)在發(fā)展中國家的滲透，撒哈拉以南的非洲地區(qū)可能會接過印度的火炬，成為下一個“專供中國出?；ヂ?lián)網(wǎng)公司粉飾數(shù)據(jù)”的新興海外市場。

祝大家國慶假期闔家歡樂！

本文由 @互聯(lián)網(wǎng)怪盜團 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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