編輯導(dǎo)語：NFT即非同質(zhì)化代幣，近兩年來，發(fā)展?fàn)顩r愈演愈烈、十分火熱，它順應(yīng)了年輕人的喜好，成功吸引了年輕一代的追求。本篇文章對NFT進(jìn)行了詳細(xì)的、系統(tǒng)的介紹，希望能給您帶來幫助。一起來看看吧。

一、NFT簡介

非同質(zhì)化通證（Non-Fungible Token，NFT）是一種架構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)上的，不可復(fù)制、篡改、分割的加密數(shù)字權(quán)益證明，可以理解為 一種去中心化的“虛擬資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)的數(shù)字所有權(quán)證書”。

從技術(shù)層面來看，NFT以智能合約的形式發(fā)行，一份智能合約可以發(fā)行一種或多種NFT資產(chǎn)，包括實體收藏品、活動門票等實物資產(chǎn)和圖像、音樂、游戲道具等虛擬資產(chǎn)。

從物理層面來看，NFT僅僅是一串機(jī)器生成的數(shù)據(jù)，由于底層技術(shù)賦予的不可篡改性等特點，它被用于權(quán)利證明。

理解 NFT 本質(zhì)：簡而言之——由智能合約創(chuàng)建、維護(hù)、執(zhí)行的非同質(zhì)化數(shù)字資產(chǎn)通證。NFT智能合約記錄了每個NFT資產(chǎn)的token ID、資源存儲地址及它們的各項信息。

NFT儲存于區(qū)塊鏈上，但受到成本影響，其映射的實物資產(chǎn)或數(shù)字資產(chǎn)一般不上鏈，而是儲存于其他中心化或非中心化的存儲系統(tǒng)中，如IPFS，并通過哈希值或URL映射上鏈。

二、NFT功能價值

1. NFT功能：實現(xiàn)資產(chǎn)的去中心化認(rèn)證與交易

• 從認(rèn)證角度來講：核心原因是由于認(rèn)證的不可篡改性和永久性，不可篡改屬性實現(xiàn)基礎(chǔ)是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)據(jù)交易過程公開以及分布式存儲。
• 從交易角度來講：除了不可篡改、公開可追溯之外，還由于成本因素，因為 NFT 對應(yīng)的是資產(chǎn)，中心化機(jī)構(gòu)做中間信任機(jī)構(gòu)有中介成本，而 NFT基于區(qū)塊鏈，區(qū)塊鏈本身就是基于信任的機(jī)器，消除中間成本。

2. NFT價值=虛擬貨幣+資產(chǎn)權(quán)證+流動性

• NFT作為鑄造在區(qū)塊鏈上的非同質(zhì)化代幣，主要通過虛擬貨幣進(jìn)行交易，因此 NFT具備一定的虛擬貨幣價值。
• NFT作為資產(chǎn)的數(shù)字權(quán)證代表了資產(chǎn)本身價值，同時NFT的技術(shù)特征賦予了資產(chǎn)所有權(quán)流動性和可追溯性，一方面流動性增加了資產(chǎn)價值，另一方面可追溯性解決了藝術(shù)藏品等資產(chǎn)辨?zhèn)巍⒋_權(quán)的痛點。
• NFT的流動性賦予了資產(chǎn)增量的交易價值。

三、NFT底層技術(shù)

NFT 基于的底層技術(shù)——區(qū)塊鏈。NFT 所具有的唯一公開、不可篡改、可交易等屬性均是基于當(dāng)前的區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)。

區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分為區(qū)塊頭、區(qū)塊體，不同區(qū)塊之間通過前一區(qū)塊頭的哈希值連接，形成鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，區(qū)塊頭與區(qū)塊體之間通過默克爾根字段相連。以以太坊為例，區(qū)塊頭中存儲的數(shù)據(jù)主要包括父區(qū)塊頭哈希值、當(dāng)前區(qū)塊交易相關(guān)的默克爾樹根節(jié)點哈希值、區(qū)塊難度值、礦工地址、區(qū)塊高度、Gas 上限、Gas 使用、時間戳、Nonce 值等，區(qū)塊體中存儲的數(shù)據(jù)包括交易記錄表和叔區(qū)塊，其中 NFT 的交易記錄存儲于區(qū)塊體的數(shù)據(jù)記錄表中，由礦工打包。

區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)簡易圖如下：

區(qū)塊鏈上確認(rèn)打包入塊的數(shù)據(jù)不可篡改，將永久存于鏈上。NFT 的數(shù)據(jù)信息上鏈確認(rèn)后，將無法再進(jìn)行修改。當(dāng)?shù)V工或者超級節(jié)點采用共識算法完成出塊后，會通過 P2P 協(xié)議向全網(wǎng)廣播（P2P 協(xié)議是一種分布式網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，早于區(qū)塊鏈技術(shù)出現(xiàn)），各個節(jié)點在收到廣播信息確認(rèn)后，會將信息更新，這一機(jī)制實現(xiàn)了去中心化的分布式記錄，通過共識算法保證惡意節(jié)點無法篡改信息。

1. 區(qū)塊鏈分類

根據(jù)去中心化程度可以分為 3 類鏈，分別是公鏈、聯(lián)盟鏈以及私鏈。

2. 共識算法

區(qū)塊鏈建立去中心化信任的基礎(chǔ)是共識算法，當(dāng)前主流公鏈共識算法分為 3 類，分別為 PoW、PoS、DPoS：

• PoW 算法：比特幣、以太坊 1.0 采用 PoW 算法，即 Proof of Work，工作量證明。以比特幣為例，不斷進(jìn)行 SHA256 計算，最終找出滿足給定數(shù)量前導(dǎo) 0 的哈希值的節(jié)點有權(quán)出塊；
• PoS 算法：以太坊 2.0 采用該算法，Proof Of Stake，權(quán)益證明，引入幣齡概念，持有幣越多獲得出塊的概率越高，該算法降低了計算量，提升了 TPS（每秒并發(fā)交易量），犧牲了一定去中心化程度；
• DPoS 算法：Delegated Proof of Stake，各節(jié)點將手中的代幣抵押投票給最有能力、有信譽(yù)的節(jié)點出塊，以 EOS 區(qū)塊鏈為例，全網(wǎng)投票選出 21個超級節(jié)點，21 個超級節(jié)點輪流去生產(chǎn)區(qū)塊，這一算法可以大幅提升 TPS，但去中心化程度進(jìn)一步降低

3. 智能合約

標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議：NFT 通過智能合約 ERC-721、ERC-1155 等標(biāo)準(zhǔn)合約形式部署在區(qū)塊鏈上。智能合約即部署在區(qū)塊鏈上的一段可執(zhí)行代碼，ERC-721 標(biāo)準(zhǔn)適用于任何非同質(zhì)化的數(shù)字內(nèi)容，ERC-1155 更多用在游戲中，用于標(biāo)識一類道具。

智能合約交易觸發(fā)與執(zhí)行機(jī)制：交易是連接外部世界和以太坊內(nèi)部狀態(tài)的橋梁，所以以太坊也被稱為交易的狀態(tài)機(jī)，NFT 的智能合約部署完成后，外部調(diào)用 RPC 接口訪問以太坊主網(wǎng)，礦工將交易打包，EVM（以太坊虛擬機(jī)）找到對應(yīng)智能合約并根據(jù)外部傳入?yún)?shù)執(zhí)行對應(yīng)的合約函數(shù)，執(zhí)行完成后在鏈上將狀態(tài)更新。

舉例：無聊猿 NFT 開發(fā)方將智能合約代碼部署至以太坊，NFT 交易平臺OpenSea 收錄并展示，當(dāng)其中一名用戶在 OpenSea 平臺發(fā)起購買此無聊猿 NFT 操作，OpenSea 調(diào)用 RPC 接口訪問以太坊主網(wǎng)發(fā)送交易請求，礦工打包交易找到智能合約執(zhí)行，將鏈上狀態(tài)更新完成交易。

以太坊中繼在服務(wù)集群中充當(dāng)?shù)氖且蛔B接傳統(tǒng)服務(wù)器端和以太坊區(qū)塊鏈的橋梁，中繼負(fù)責(zé)公鏈上相關(guān)功能的實現(xiàn)，幾乎囊括了目前以太坊的DApp 的絕大部分功能。

所謂 RPC 協(xié)議，就是規(guī)范了一種客戶端和實現(xiàn)了 RPC 接口的服務(wù)器端交互時的數(shù)據(jù)格式。RPC 接口實現(xiàn)的大致流程，服務(wù)的調(diào)用方按照規(guī)范好的編碼方式把某個 RPC 接口的函數(shù)名稱和參數(shù)進(jìn)行序列化編碼后，發(fā)送到服務(wù)的提供方即服務(wù)器端，服務(wù)器端再通過反序列化后把對應(yīng)的參數(shù)提取出來，然后通過調(diào)用相關(guān)函數(shù)，最后把結(jié)果返回給服務(wù)的調(diào)用方。

以太坊智能合約交互模型如下：

以太坊智能合約執(zhí)行流程如下：

支持智能合約的區(qū)塊鏈一覽：

四、NFT產(chǎn)業(yè)鏈

NFT產(chǎn)業(yè)鏈包含上游基礎(chǔ)設(shè)施層（結(jié)算層）、中游項目創(chuàng)作層（協(xié)議層）以及下游衍生應(yīng)用層。上游基礎(chǔ)設(shè)施層為NFT鑄造和交易提供基礎(chǔ)設(shè)施支持，中游項目創(chuàng)作層根據(jù)鑄幣協(xié)議鑄造NFT并在一級市場發(fā)行，下游衍生應(yīng)用層則圍繞一級市場鑄造的NFT衍生出NFT二級市場、數(shù)據(jù)平臺和社交平臺等。

1. 上游基礎(chǔ)設(shè)施層

1、以太坊是NFT領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的絕對霸主

NFT是架構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)上的加密數(shù)字產(chǎn)權(quán)證明，NFT的鑄造、發(fā)行、流通及其衍生應(yīng)用需要一個較為成熟的可用性強(qiáng)的區(qū)塊鏈及其底層生態(tài)（開發(fā)工具、存儲、錢包等）作為底層基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

NFT基礎(chǔ)設(shè)施層負(fù)責(zé)價值的記錄與結(jié)算，搭建起整個NFT生態(tài)的安全性和最終性。NFT中下游應(yīng)用的發(fā)展空間受限于上游NFT基礎(chǔ)設(shè)施層的性能及互操作性。

NFT基礎(chǔ)設(shè)施層的搭建包含點對點互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議、平臺中立的計算描述語言、數(shù)據(jù)儲存協(xié)議、去信任的交互平臺、去信任的交互協(xié)議、瞬態(tài)數(shù)據(jù)傳輸。

以太坊（ETH）的NFT生態(tài)發(fā)展較早，形成了ECR721、ECR1155等非同質(zhì)化通證協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)，是目前NFT領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施的絕對霸主。

根據(jù)Cryptoslam的統(tǒng)計，近30日（9.16-10.15）NFT領(lǐng)域的交易總額為24.41億美元，其中有71.48%基于以太坊，另外有18.52%基于以太坊的側(cè)鏈Ronin（主要為Axie Infinity），其余區(qū)塊鏈除Solana外占比不足1%。

架構(gòu)在以太坊上的NFT收藏項目包攬了近30日（9.16-10.15）交易額排名Top10中的9個，包括Art Blocks、CryptoPunks等項目，并占據(jù)了歷史交易總額（截至10.16）排名Top100的84個。

2、以太坊之外的三種基礎(chǔ)設(shè)解決方案

對于單個NFT項目尤其是新項目來說，受以太坊手續(xù)費過高（高Gas費）、網(wǎng)絡(luò)擁堵嚴(yán)重、用戶體驗差的限制，NFT很難形成規(guī)?；袌?。

對此，基礎(chǔ)設(shè)施解決方案主要分為三大類：一是除了以太坊之外對于NFT友好的其他Layer 1區(qū)塊鏈，適用于NFT發(fā)展的優(yōu)質(zhì)公鏈包括Flow和Near；二是側(cè)鏈，包括Polygon，xDai以及Ronin；三是以太坊的Layer 2擴(kuò)容解決方案包括Immutable X。

3、去中心化存儲技術(shù)

目前主要的去中心化存儲的技術(shù)為 IPFS（InterPlanetary File System），F(xiàn)ilecoin 是建立在 IPFS 技術(shù)上的激勵層分布式存儲項目，此外還有鏈上永久存儲項目Arweave。

IPFS 又名星際文件系統(tǒng)，是一種實現(xiàn)文件分布式存儲和多點傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)傳輸協(xié)議，IPFS 協(xié)議用算法將文件切分為多個小塊，分散存儲到各個節(jié)點，當(dāng)請求文件時，將各個節(jié)點的小塊再次拼接成完整文件。

這一模式有賴于節(jié)點的數(shù)量要足夠多，不然就會遇到類似于 BT 文件由于沒有節(jié)點維護(hù)、存儲而丟失無法下載的情況。

為了解決這一問題，F(xiàn)ilecoin 項目 2020 年正式上線，在 IPFS 基礎(chǔ)上搭載了一個基于區(qū)塊鏈技術(shù)的激勵層，發(fā)行了 Fil 代幣，用于激勵更多礦工（節(jié)點）維護(hù)數(shù)據(jù)，用戶在存儲和讀取數(shù)據(jù)時需要支付 Fil 代幣，目前 Filecoin全球活躍節(jié)點 3761 個，算力總量達(dá)到 15.5EB。

Arweave 項目，2018 年上線，擁有自己的底層架構(gòu)和經(jīng)濟(jì)激勵層，發(fā)行AR 代幣，一次存儲支付，上鏈永久保存，后續(xù)訪問數(shù)據(jù)完全免費，目前Arweave 全球活躍節(jié)點 203 個，數(shù)據(jù)總量達(dá)到 47TB。

去中心化存儲技術(shù)的不斷完善，為 NFT 項目的數(shù)據(jù)永久存儲建立了基礎(chǔ)，進(jìn)而從資產(chǎn)確權(quán)、存儲兩端都實現(xiàn)了去中心化，進(jìn)一步降低鏈下數(shù)據(jù)被篡改的風(fēng)險。

2. 中游項目創(chuàng)作層

1、主流NFT協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)對比（與上文智能合約部分內(nèi)容重復(fù)）

NFT行業(yè)中游項目創(chuàng)作層也稱為協(xié)議層，NFT的鑄造遵循底層基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，目前以太坊最常見的三大NFT標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議包括ERC721、ERC1155和ERC998，其中ERC721協(xié)議和新晉的ERC1155協(xié)議是目前應(yīng)用最廣泛、知名度最高的NFT主流協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。

• ERC721誕生自CryptoKitties開發(fā)團(tuán)隊，ERC721標(biāo)準(zhǔn)定義了非同質(zhì)化代幣的4個關(guān)鍵元數(shù)據(jù)：全局ID，名稱NAME，符號SYMBOL，URI統(tǒng)一資源標(biāo)示符，這也成為當(dāng)今絕大多數(shù)NFT的中間協(xié)議層。但ERC721協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)下一份合約只能發(fā)行一種NFT資產(chǎn)，以太坊智能合約平臺的Solidity語言目前還做不到統(tǒng)一管理不同合約的資產(chǎn)，因此難以勝任需要調(diào)用大量資產(chǎn)的應(yīng)用場景，如游戲道具、活動門票等。
• ERC1155在ERC721的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸，支持一份合約發(fā)行任意種類的NFT資產(chǎn)，大幅節(jié)約了發(fā)行和交易NFT時的手續(xù)開銷，同時支持批量轉(zhuǎn)移（如轉(zhuǎn)賬多數(shù)量的同一類別資產(chǎn)或多類別資產(chǎn)），提高了轉(zhuǎn)移的便捷程度。但ERC1155標(biāo)準(zhǔn)移除了元數(shù)據(jù)的名稱（NAME）和符號（SYMBOL），犧牲了本身的描述能力。ERC1155標(biāo)準(zhǔn)在進(jìn)行多種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中無法追蹤單個資產(chǎn)，這一定程度上是嚴(yán)重的信息損失，并將描述資產(chǎn)的權(quán)力讓渡給上層的應(yīng)用層后端（如二級交易市場），這犧牲了網(wǎng)絡(luò)的去中心化程度。

除三大NFT標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議外，市面上還有EIP1948（可存儲動態(tài)數(shù)據(jù)的NFT）、EIP2981（專注于NFT版稅的以太坊協(xié)議）、ERC809（可租用的NFT）等。

2、市場集中度較高

NFT項目集中度較高，歷史成交額Top5項目占據(jù)超一半的市場份額。

目前NFT的應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在收藏品、藝術(shù)品和游戲領(lǐng)域。按照NFT映射的資產(chǎn)的不同，NFT項目可分為以下幾種類型：收藏品、藝術(shù)品、游戲、元宇宙、應(yīng)用程序、體育運(yùn)動、去中心化金融等。

3. 下游衍生應(yīng)用層

1、豐富應(yīng)用方向

衍生應(yīng)用層主要是基于項目創(chuàng)作層鑄造出的NFT衍生出的應(yīng)用，涉及收藏品/藝術(shù)品、游戲、元宇宙、公用事業(yè)、DeFi等。

2、NFT商業(yè)模式

NFT生態(tài)系統(tǒng)中，傳統(tǒng)的營利模式為直接出售NFT資產(chǎn)、在二級交易市場進(jìn)行交易時收取手續(xù)費和游戲內(nèi)部的交易收取手續(xù)費等。而Defi經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步繁榮也為NFT生態(tài)帶來了新的盈利模式。

1. 治理代幣，即游戲開發(fā)者可以通過向社區(qū)成員出售治理代幣來獲取收入，獲取治理代幣的游戲社區(qū)成員可以獲得一定的投票權(quán)，對游戲未來的發(fā)展方式提出新的建議甚至提出新的功能等。
2. 收入分成代幣，即游戲開發(fā)者還可以通過推出具有收入分發(fā)功能的代幣發(fā)放給游戲玩家，持有代幣的玩家可以在游戲中獲取游戲運(yùn)營商扣除之外的游戲收益。
3. 認(rèn)購，用戶將加密資產(chǎn)投入到Defi協(xié)議或資金池中，將產(chǎn)生的收益提供給游戲開發(fā)者，作為與游戲的入場券或其他服務(wù)的獲取資格。
4. 原生代幣，即NFT項目開發(fā)自己的NFT代幣，作為游戲或其他項目中獲取虛擬資產(chǎn)的唯一貨幣。
5. 拆分，目前的部分NFT交易平臺允許用戶將一個NFT資產(chǎn)拆分成ERC-20（即FT）類型的資產(chǎn)并在平臺進(jìn)行交易，比如NIFTEX平臺。
6. 抵押貸款，即通過抵押NFT來獲取資產(chǎn)，對比銀行的資產(chǎn)，該種貸款方式下款更快

NFT平臺商業(yè)模式展示圖：

主流NFT交易市場商業(yè)模式對比：

3、二級交易平臺

目前較為活躍的二級加密交易平臺包括 OpenSea、Nifty Gateway、MakersPlace、Rarible、SuperRare 和 VIV3，這些市場也提供一級市場鑄幣和發(fā)行服務(wù)。

目前OpenSea已成為全球最大的NFT交易平臺，2021年7月公司獲得了1億美元的B輪融資，OpenSea的整體估值達(dá)到15億美元。

OpenSea的競爭壁壘在于平臺領(lǐng)先的交易用戶規(guī)模和豐富的NFT項目：

• 支持跨鏈交易，搭載Ethereum（以太坊主鏈）、Polygon（側(cè)鏈）、Klaytn（側(cè)鏈）3種區(qū)塊鏈，支持MetaMask等4種錢包
• 可交易的NFT項目涵蓋收藏品、藝術(shù)品、域名等8種類型
• 以零門檻、低費率、易操作的界面向用戶提供NFT鑄造/交易/查找等功能

OpenSea的競爭對手將主要來自具備優(yōu)質(zhì)NFT項目孵化能力的平臺。

OpenSea平臺NFT內(nèi)容鑄造過程：

OpenSea平臺購買NFT過程：

五、國內(nèi)NFT生態(tài)

互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)場，監(jiān)管體系底層架構(gòu)尚未成熟，探索數(shù)字藏品領(lǐng)域的應(yīng)用。

國內(nèi)主要NFT產(chǎn)品時間線：

國內(nèi)NFT交易平臺：

國內(nèi)虛擬貨幣相關(guān)政策：

六、風(fēng)險提醒

（1）政策監(jiān)管風(fēng)險

現(xiàn)階段我國尚未出臺針對NFT的監(jiān)管體系，考慮到海外NFT市場相關(guān)的虛擬貨幣、投機(jī)炒作都是我國監(jiān)管政策的紅線，NFT應(yīng)用在國內(nèi)市場落地可能會面臨一系列監(jiān)管政策。

（2）發(fā)展不及預(yù)期

目前國內(nèi) NFT 資產(chǎn)交易尚處于初級階段，二級市場交易尚未完整鋪開，若 NFT 資產(chǎn)不能合法流通，則可能影響相關(guān)數(shù)字版權(quán)公司借助 NFT 技術(shù)實現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的交易和發(fā)售。

（3）技術(shù)進(jìn)步低于預(yù)期

NFT 技術(shù)除應(yīng)用于收藏品領(lǐng)域，在區(qū)塊鏈游戲方面已有良好探索，且未來有望成為元宇宙的基建，若包括元宇宙在內(nèi)的新技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期，則會影響 NFT 資產(chǎn)交易的市場規(guī)模，進(jìn)而影響相關(guān)平臺和產(chǎn)品的傭金提成。

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