2022 年，中國十二家市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司少見的有了共同的策略——降本增效，其中最先動刀的往往是營銷預(yù)算和人力成本。2023年，這些強調(diào)先進管理理念的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，是不是真的可以“增效”呢？

中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)集體進入新階段。

2022 年，中國十二家市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司少見的有了共同的策略——降本增效。

它們試圖向市場傳遞出這樣一種預(yù)期：一家好公司不能只是敢擴張，還要懂得在合適的時候省錢。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)公司開始省錢，最先動刀的通常是彈性最大的營銷預(yù)算和人力成本，其次是收縮或者關(guān)停虧損業(yè)務(wù)。

很多過去 “先試試、盈利暫不考慮” 的創(chuàng)新虧損業(yè)務(wù)在今年大多停下，典型如騰訊的電商平臺 “小鵝拼拼”、京東的社區(qū)團購 “京喜” 和國際化業(yè)務(wù)、字節(jié)跳動對標(biāo)小紅書的產(chǎn)品 “可頌” 與高端版今日頭條 “識區(qū)” 等。也有一些公司的主營業(yè)務(wù)在國內(nèi)的擴張空間有限，它們選擇把錢投向了海外，以尋求新的增量，比如拼多多在北美啟動了跨境出海項目 Temu，美團計劃在中國香港送外賣。

中國互聯(lián)網(wǎng)平臺的 “降本增效” 從快手開始，這家一年虧掉近 200 億元的公司自 2021 年年底啟動了覆蓋所有部門的收縮。從員工到項目，從營銷廣告到研發(fā)成本，從住房補貼到餐食點心，一切都在縮減。

這個潮流很快傳播到幾乎每一個互聯(lián)網(wǎng)公司，并在最終傳到了業(yè)務(wù)依舊高速增長的字節(jié)跳動。

抖音電商持續(xù)增長，讓字節(jié)的廣告收入超過了阿里巴巴成為中國第一，海外的 TikTok 繼續(xù)搶奪 Facebook 的用戶。但今年 11 月起，字節(jié)暫停了大部分招聘，目前部分團隊開始啟動規(guī)模化裁員。這曾是一件難以想象的事，字節(jié)相信 “大力出奇跡”，成立前 8 年就組建了 10 萬人的龐大團隊，一度僅 HR 團隊就有數(shù)千人，今天，字節(jié)已超過 16 萬人。

這標(biāo)志著中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)集體進入了一個新階段 —— 它們不再寄望于無窮盡的增長、不再篤定大投入能換來大回報，而是聚焦自身，確保自己能在停止增長之后，通過提高管理和經(jīng)營效率取得更高的利潤。

各種層面的環(huán)境改變共同促成了這一變化。據(jù)我們統(tǒng)計，市值最高的 10 家已上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，截至發(fā)稿，它們的總市值較年初已經(jīng)縮水 3136 億美元，相當(dāng)于跌沒了一個年初的阿里巴巴，今年它們前三季度的營銷費用比去年同期節(jié)約了 187.34 億元。團隊裁減則伴隨了大多數(shù)公司全年。

2022 年，各大公司完成的更多只是 “降本”，通過減少投入，改善盈利情況。即便是大收縮后，它們中的大多數(shù)依然是中國最會賺錢的百大公司。不考慮銀行、石油、石化這些巨無霸影響的話，騰訊、阿里甚至仍能排前十。

但公司長久的經(jīng)營光靠省錢是不夠的，人員無法一直減少、業(yè)務(wù)也不可能一直裁撤。我們將在 2023 年看到，習(xí)慣強調(diào)先進管理理念的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，是不是真的可以 “增效”。

01 騰訊：事好砍，人不好管

《晚點 LatePost》了解到，騰訊（SEHK：00700）在 2 月對所有虧損產(chǎn)品做了一次盤點和分級，發(fā)現(xiàn)全公司有 50 多個產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，年虧損高達數(shù)百億元，較 2018 年翻了一倍。這再一次引起了管理層的震動。

在這樣的背景之下，這家中國市值最高的公司開展了為期一年的降本增效行動。

5 月，騰訊董事局主席、CEO 馬化騰與總裁劉熾平專門以 “降本增效” 為主題，在深圳與公司的管理干部展開了一場戰(zhàn)略會。

“降本增效不是一時一地的運動，而是公司發(fā)展的必然?！?一位與會人士向《晚點 LatePost》轉(zhuǎn)述馬化騰對這場行動的定位。他號召每個干部都要 “做公司的小 CEO，要提升經(jīng)營和財務(wù)意識，像經(jīng)營一家公司一樣管理業(yè)務(wù)”。

• 各部門裁減團隊。其中員工數(shù)過萬的平臺與內(nèi)容事業(yè)群（PCG）、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）力度最大。長期保持精干團隊的微信事業(yè)群（WXG）也進入了減編制、零編制的狀態(tài)。
• 騰訊砍掉了十余款長期虧損且戰(zhàn)略價值不高的產(chǎn)品，包括看點 App、電商平臺小鵝拼拼、數(shù)字藏品收藏平臺幻核、騰訊 Wi-Fi 管家、騰訊地圖 PC 版、搜狗搜索 App 等。
• 核心業(yè)務(wù)的策略也有調(diào)整。據(jù)《晚點 LatePost》了解，互動娛樂事業(yè)群（IEG）對利潤高或有重點合作伙伴的產(chǎn)品會保持高投入，如 DNF 端游、《穿越火線》手游和《英雄聯(lián)盟》等，而對常規(guī)項目則要求做 “雙減” 處理，即減少資源和人員投入；微信事業(yè)群明確，成熟業(yè)務(wù)不再做面向 C 端用戶的推廣營銷；云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）要求各業(yè)務(wù)全面提升自研產(chǎn)品的比例，并將業(yè)績考核重點轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)的利潤水平。
• 在技術(shù)降本上，騰訊的基礎(chǔ)設(shè)施從過去以采購為主逐步轉(zhuǎn)向深度自研。一位騰訊技術(shù)工程事業(yè)群（TEG）人士透露，今年騰訊各自研業(yè)務(wù)將產(chǎn)品搬上云端，裁減各部門的服務(wù)器，這一年每年能減少近 30 億元成本。

騰訊創(chuàng)始人馬化騰對這一輪降本增效發(fā)現(xiàn)的問題表達了不滿。12 月中旬的年度員工大會上，馬化騰少見地公開批評許多部門花錢大手大腳、內(nèi)部貪腐現(xiàn)象嚴重、管理層懈怠沒有進取心。他甚至提到，業(yè)務(wù)的盈利情況如果不好，該砍還是得砍，其中點名了騰訊新聞這樣曾經(jīng)的明星產(chǎn)品。

投入大幅減少之后，2022 年三季度，騰訊的凈利潤再次恢復(fù)增長?！锻睃c LatePost》獨家獲悉，騰訊視頻、騰訊新聞等長年虧損的業(yè)務(wù)，通過縮減投入，已于今年 10 月實現(xiàn)了單月盈利；短視頻平臺微視在大幅收縮后也擺脫了虧損。

一位在場的騰訊人士告訴《晚點 LatePost》，馬化騰與劉熾平都對降本增效表達了肯定。劉熾平認為如果沒有降本增效，“騰訊過去一年的的凈利潤要下降 32%?！?他認為到那個時候，士氣和軍心才會真的被動搖。

劉熾平稱騰訊 2023 年要繼續(xù)推進降本增效，但重點應(yīng)該放在增效上?！拔覀兿Ｍ墙M建一個有溫度的球隊，每一個人都強，并且我們有相互的協(xié)作能力?！?他說，“每個人都是業(yè)務(wù)的第一負責(zé)人，請各位飽含創(chuàng)業(yè)精神來工作，不要只是打一份工?！?/p>

對騰訊而言，新的機會不多了。目前可見的增長點仍然是微信視頻號與游戲出海。

視頻號的戰(zhàn)略價值有很多。短視頻不僅是占據(jù)用戶使用時長最久的產(chǎn)品形態(tài)，更是騰訊拓展廣告收入、探索電商業(yè)務(wù)的主陣地。

《晚點 LatePost》獨家了解到，微信視頻號在上線直播功能時就組建了相關(guān)團隊，視頻號直播電商日交易額在今年 9 月第一次突破 1 億元——盡管和抖音電商相比這個體量微不足道，但它依舊讓騰訊看到了希望；廣告方面，視頻號在今年下半年開放原生信息流廣告與競價廣告后，預(yù)計第四季度能夠為騰訊貢獻 10 億元左右的廣告收入（2021 年騰訊廣告收入為 886 億元）。

廣告業(yè)務(wù)與電商業(yè)務(wù)也有互相促進的關(guān)系。典型如抖音和快手，兩個短視頻平臺的廣告收入在 2022 年仍然逆勢增長，主要就是因為直播電商——商家和主播為了在直播中賣掉更多商品，會通過在平臺中大量投放廣告，以吸引更多人關(guān)注賬號、看到直播。

一位騰訊廣告人士告訴《晚點 LatePost》，騰訊高級副總裁、廣告營銷服務(wù)線（AMS）負責(zé)人林璟驊在今年的一次內(nèi)部會上稱，微信里如果沒有交易生態(tài)就沒有廣告業(yè)務(wù)。

過去，微信的交易生態(tài)主要涵蓋微信支付能力，以及各大品牌、商戶和互聯(lián)網(wǎng)平臺開設(shè)的小程序交易服務(wù)等。未來如果視頻號能通過直播電商讓消費者養(yǎng)成消費習(xí)慣，就能帶動微信的廣告收入增長。

在游戲出海上，騰訊采取了海外投資和自研出海等多種方式推進業(yè)務(wù)。根據(jù)公開信息統(tǒng)計，2022 年，騰訊在海外投資了包括 FromSoftware（擁有《艾爾登法環(huán)》《只狼》等知名 IP 的日本工作室）在內(nèi)的至少十余家游戲公司。9 月，騰訊通過投資，獲得了法國游戲公司育碧的大股東 Guillemot Brothers Limited 49.9% 的股權(quán)，騰訊對育碧的持股比例也上升至 9.9%。

騰訊旗下的光子、天美等研發(fā)工作室在美國、加拿大、英國等地也先后成立了海外工作室，推進自研游戲的本地化改造。

3Q 大戰(zhàn)過后，騰訊提出連接 + 內(nèi)容的戰(zhàn)略，將半條命交了出去換來了無數(shù)盟友。但長年刀槍入庫也使得它失去了沙場歷練與培養(yǎng)干將的機會。馬化騰在年末的大會上罕見動怒，正是因為它在這次降本增效中發(fā)現(xiàn)了比想象中更嚴重的問題：事好砍，但人不好管。

視頻號、直播電商、游戲出海和 XR 業(yè)務(wù)在短期內(nèi)無法為騰訊的增長帶來太多的貢獻，但可預(yù)見的是，騰訊即將邁出提槍上馬、重整隊伍的第一步。（高洪浩）

02 阿里：今年不再擁抱變化

今年是阿里（NYSE：BABA）舉辦到第 14 屆的 “雙十一” 購物促銷節(jié)首次沒有公布最終的交易額大數(shù)。

但相比一個購物節(jié)成交額數(shù)字，對 24 萬阿里員工來說，他們更需要的是一封信。

自阿里董事局主席張勇 2015 年正式擔(dān)任集團 CEO，每年雙十一之后，阿里都會發(fā)布一封全員信來宣布這一年最大的組織調(diào)整，這已經(jīng)成為阿里人每年心照不宣的傳統(tǒng)。

去年底，阿里在張勇的主導(dǎo)下進行了一次集團層面的大調(diào)整，在集團 CEO 和近 20 位事業(yè)群負責(zé)人之間分設(shè)了四位大總裁，他們是戴珊、張建鋒、俞永福和蔣凡，分別負責(zé)中國數(shù)字商業(yè)、云與科技、生活服務(wù)和海外數(shù)字商業(yè)四大板塊，是阿里最核心的四位業(yè)務(wù)高管。

當(dāng)時，張勇還宣布阿里將實行全新的組織戰(zhàn)略 —— 多元化治理，每個板塊都將擁有自己獨立的作戰(zhàn)體系和指揮官。那一次調(diào)整，被張勇和很多阿里員工視作可以讓阿里這個復(fù)雜組織變得更靈活的有效手段。2022 年是檢驗這種全新管理模式成果的一年。

戴珊治下的中國數(shù)字商業(yè)板塊（營收占比超過 6 成），在其年初上任之時，就已經(jīng)對內(nèi)正式叫停以 GMV （成交額）為增長目標(biāo)的發(fā)展模式，要求淘寶天貓回歸到消費者體驗上。

今年 5 月，戴珊在一場與 300 多家國內(nèi)外消費品企業(yè)的線上交流活動上闡述了她的思考，她強調(diào)天貓?zhí)詫氁?“從交易轉(zhuǎn)向消費”，既要向交易前端走，做好內(nèi)容，又要往交易后端走，做好服務(wù) —— 道理是這個道理，但具體怎么做，多數(shù)員工并不清楚。

《晚點 LatePost》了解到，7 月 15 日中國數(shù)字商業(yè)板塊舉辦了一場管理者大會，戴珊向管理層傳遞的仍然是穩(wěn)定和鼓勵的情懷話語，而非多數(shù)人期待的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)，一位與會人員形容其為 “老配方”。

阿里過去一直鼓勵高舉高打、迅速做出成績的做事風(fēng)格，圍繞用戶體驗改善的細小變化在這種風(fēng)格里很難凸顯，今年諸如訂單多個地址發(fā)貨等微小的產(chǎn)品改動，也變成了為數(shù)不多的業(yè)務(wù)亮點。

剛從淘寶天貓轉(zhuǎn)崗至海外的蔣凡，今年對阿里的海外業(yè)務(wù)一直處在梳理狀態(tài)。阿里海外數(shù)字商業(yè)板塊主要分為三大部分 —— 向海外批發(fā)商品的國際站、幫助中國商家在海外賣貨的速賣通和東南亞電商平臺 Lazada，他們占到了阿里整體營收的 7.6%。

我們曾報道，蔣凡在上任后將跨境業(yè)務(wù)相關(guān)的所有團隊統(tǒng)一到速賣通，交由原淘寶行業(yè)負責(zé)人張凱夫統(tǒng)一管理；由 Lazada 統(tǒng)一主導(dǎo)全球各市場的本地化電商運營。三個業(yè)務(wù)中，蔣凡對 to B 的國際站過問不多，剩下的兩個面向消費者的業(yè)務(wù)，上半年蔣凡更關(guān)注 Lazada，今年年中之后，蔣凡投入了更多精力在速賣通上，參與該業(yè)務(wù)的每個周會和月會。

云與科技一度是阿里的明星增長業(yè)務(wù)，但三季度增速僅 4%，較同期的 33% 增速一路下跌；生活服務(wù)板塊成為阿里為數(shù)不多的增長業(yè)務(wù)，三季度同比增長 21%，得益于用戶補貼減少，餓了么今年已實現(xiàn)單位經(jīng)濟效益為正。

今年，螞蟻集團與阿里巴巴實現(xiàn)了正式切割，在阿里最新的 2022 財年報里，螞蟻已經(jīng)沒有管理層再擔(dān)任阿里合伙人，阿里年報首頁 “阿里動物園” 里的螞蟻也不見了，7 月 25 日，阿里巴巴和螞蟻集團還終止了《數(shù)據(jù)共享協(xié)議》，原本該協(xié)議的有效期要持續(xù)到 2064 年。

2022 年二季度，阿里的總收入零增長，營收中最核心的部分 —— 中國電商的客戶管理收入（廣告收入和傭金）同比減少了 10%；即使在最新的三季報里，這一部分收入仍然同比跌幅達到 6.5%，差于市場預(yù)期的跌幅 3%-4%。

張勇向市場多次強調(diào)過企業(yè)身處宏觀經(jīng)濟之中，對平臺（尤其是阿里這一中國成交額最大的線上消費平臺）影響最重要和最基本的還是消費者對未來的信心和對自己收入的穩(wěn)定預(yù)期。

面對競爭，他理解商家會想要嘗試探索新通路和新平臺，因為 “誰都想追求增量”，但能否獲得長期穩(wěn)定或者可持續(xù)性，而非脈沖式的經(jīng)營，“所有商家都會做更謹慎的判斷”。在他看來，阿里這個平臺的最大門檻是已經(jīng)形成幫助商家持續(xù)經(jīng)營的方法論，而這本就是阿里一直以來都在做且最擅長的地方。

中國消費互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長放緩的情況下，下一個增長點會是什么？這不僅是電話會上分析師對阿里的提問，也是阿里 24 萬員工迫切想要知道答案的問題。

過去，調(diào)整架構(gòu)是阿里處理業(yè)務(wù)壓力、增長壓力最簡單直接的應(yīng)對，今年的阿里，比過往任何時候都需要 “擁抱變化”，期待一場大調(diào)整的盡快到來，因為它的背后代表了新的領(lǐng)導(dǎo)、新的策略和新的想象空間。

但截至發(fā)稿，他們?nèi)詻]有等來。這或許也意味著，今天阿里面對的問題，已經(jīng)不再是一場簡單粗暴的 “擁抱變化” 可以解決的。

阿里成立 10 周年，“十八羅漢” 集體辭去 “創(chuàng)始人” 身份，改為合伙人；淘寶成立 10 周年，創(chuàng)始人馬云卸任集團 CEO；阿里成立 20 周年，這位創(chuàng)始人又卸任了集團董事局主席一職。

明年的 5 月 10 日是淘寶成立 20 周年整，有不少員工預(yù)計，在那個極具特殊意義的日子，阿里大概率將會宣布重要的人事變動。（管藝雯）

03 字節(jié)跳動：電商維系了整個集團的增長，但 TikTok 還不能接棒

《晚點 LatePost》獨家獲悉，字節(jié)跳動中國區(qū)廣告收入在前三季度，同比增速 15% 左右，其中 80% 由抖音貢獻。相比之下，阿里、百度與騰訊的廣告收入在過去一年均出現(xiàn)不同程度的下滑。

然而和過去的自己相比，字節(jié)的疲態(tài)已然顯現(xiàn)。2021 年與 2020 年，字節(jié)跳動的中國區(qū)廣告收入增速分別達到了 40% 與 80%。

根據(jù)多位市場分析師測算，盡管抖音已經(jīng)有了電商和本地生活兩大新業(yè)務(wù)加持，但這仍難以阻擋其廣告收入增速放緩的趨勢 —— 抖音電商目前的廣告貨幣化率（廣告 /GMV）已經(jīng)達到了國內(nèi)一眾電商平臺之最，收入上限近在眼前；而本地生活服務(wù)受限于業(yè)務(wù)自身的特性和行業(yè)體量，所能帶來的廣告收入也相對有限。

為應(yīng)對增長放緩的挑戰(zhàn)，字節(jié)跳動對部分業(yè)務(wù)的管理層進行了調(diào)整：

• 字節(jié)跳動中國區(qū)商業(yè)化產(chǎn)品迎來了新的負責(zé)人劉小兵，向抖音集團董事長張利東匯報。他還兼任字節(jié)跳動商業(yè)化技術(shù)負責(zé)人。商業(yè)化產(chǎn)品原負責(zé)人周盛未來將只負責(zé) TikTok 的商業(yè)化產(chǎn)品與穿山甲業(yè)務(wù)。
• 抖音副總裁、直播負責(zé)人韓尚佑在 12 月成為了抖音新任負責(zé)人，向抖音集團 CEO 張楠匯報。有抖音人士分析，這項調(diào)整意味著抖音的各項業(yè)務(wù)已經(jīng)走向成熟，作為集團 CEO 的張楠可以把精力放到其他更重要的事務(wù)上。

字節(jié)跳動一直寄希望于 TikTok 能從抖音手中接過增長的大旗。但目前來看，這款全球最大的短視頻平臺，無論是用戶增長還是收入增長都未及預(yù)期。

《晚點 LatePost》曾獨家報道，2022 年上半年，TikTok 的收入增長沒有完成既定目標(biāo)。全年收入突破 120 億美元、日活用戶數(shù)突破 10 億的目標(biāo)也難以實現(xiàn)。據(jù)了解，TikTok 目前的日活躍用戶在 8 億多；同時它也在第四季度將全年收入目標(biāo)下調(diào)至 100 億美元。

TikTok 在海外面臨的監(jiān)管風(fēng)險也更加大了。美國國會眾議院通過 2023 年美國政府預(yù)算法案，其中限制美國聯(lián)邦政府使用字節(jié)跳動旗下各類軟件或服務(wù)，包括短視頻軟件 TikTok。咨詢機構(gòu)們預(yù)計，新的禁令可能損害公司聲譽并勸退廣告商。

幾乎同一時間，根據(jù)媒體報道，TikTok 的四名員工（其中兩名中國員工）以不當(dāng)方式獲取了少數(shù)用戶的數(shù)據(jù)，包括試圖通過查看兩名記者的 TikTok 后臺數(shù)據(jù)、找到 IP 地址，以確認他們是否和涉嫌泄露公司機密信息的員工在同一個空間出現(xiàn)過。這件事加劇了外界對 TikTok 用戶隱私、數(shù)據(jù)安全等問題的擔(dān)憂。

《晚點 LatePost》了解到，TikTok CEO 周受資在今年 12 月的一次內(nèi)部分享中提到，TikTok 當(dāng)前最重要的任務(wù)是 “獲取信任” —— 只有在更多的市場中獲得信任，它才能有增長的基礎(chǔ)。此外，“打造用戶首選的視頻平臺” 和 “優(yōu)先思考業(yè)務(wù)營收方面的增長” 也是優(yōu)先級高的任務(wù)。

除了抖音和 TikTok 兩款備受矚目的產(chǎn)品，字節(jié)跳動其它的業(yè)務(wù)幾乎都還無法為這家公司的增長貢獻力量：受 “雙減” 政策影響，大力教育的國內(nèi)業(yè)務(wù)已所剩無幾；朝夕光年（游戲業(yè)務(wù)）在 2022 年經(jīng)歷了自成立以來最大的業(yè)務(wù)收縮和裁員；飛書、火山引擎則仍在初期發(fā)展階段，短期內(nèi)看不到自負盈虧的可能性；另一個獨立于六大事業(yè)部以外的成本中心 Pico 系列銷量不及預(yù)期，遠低于年初定下 100 萬臺的目標(biāo)。

在這樣的大背景之下，字節(jié)跳動 2022 年下半年開啟了自成立以來最大力度的 “去肥增瘦”。CEO 梁汝波也多次在內(nèi)部會上對組織的臃腫進行了反思。

《晚點 LatePost》了解到，字節(jié)跳動在今年展開了多次內(nèi)部調(diào)研，研究戰(zhàn)略、運營等多個職能崗位是否能夠?qū)I(yè)務(wù)產(chǎn)生真正的價值；7 月過后，多個部門放緩招聘，到了 11 月，暫停了部分招聘。目前，部分團隊啟動了規(guī)?；脝T。

12 月的全員會上，梁汝波稱為了保證組織的健康度，“去肥增瘦” 在未來會持續(xù)進行。曾經(jīng)不計成本招人、最敢投入新業(yè)務(wù)的字節(jié)跳動終于迎來了自己的轉(zhuǎn)折點。（時嫻）

04 美團：硝煙少了，但對手沒少

2022 年的很多時候，我們的餐食蔬果、藥品和日用品，都是數(shù)百萬名開著電動車的騎手敲開家門、送到我們手中的。

今年他們遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。過去一年，平臺能做的是補貼數(shù)千萬元配送費，以招募更多的騎手跑單；召開上百場騎手懇談會，以平衡平臺、騎手和消費者之間的利益。

10 月，美團優(yōu)選更新其品牌定位為 “明日達超市”，打出口號 “真的真的省”——很多美團員工也用這句口號來形容公司今年的狀態(tài)。

2022 年 3 月的戰(zhàn)略會上，美團（SEHK：03690）董事長、CEO 王興宣告了公司的關(guān)鍵命題：確?，F(xiàn)金流安全，追求盈利性增長，系統(tǒng)性降本增效。這家曾把 “勤儉” 寫進價值觀的公司，在 2022 年進一步將這兩個字發(fā)揚光大。

年初，美團高級副總裁陳亮離開業(yè)務(wù)一線，此后，美團優(yōu)選、買菜和快驢交由原先向他匯報的郭萬懷管理。三個事業(yè)部逐步整合公共職能，并各自改進業(yè)務(wù)、收窄虧損。

今年三季度，包括以上三個業(yè)務(wù)在內(nèi)的新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損 67.7 億元，較去年同期節(jié)約了 32 億元，王興告訴分析師現(xiàn)在 “競爭更加理性了”。該季度，美團的賬上躺著超過 1000 億現(xiàn)金及等價資產(chǎn)，它實現(xiàn)了約 9.88 億元經(jīng)營利潤，而去年同期約虧損 4.92 億元。

2022 年，一些美團員工在 “組織優(yōu)化” 中失去工作，留下來的則必須擁抱變化。基層員工調(diào)薪幅度縮窄，加班打車需要審批。一些部門從考核員工的工作時長轉(zhuǎn)向注重考勤，管理層建議員工 10 點以前打卡上班，早點下班?！拔覀兪莻€長周期業(yè)務(wù)，天天干到 11 點，意義不大?！?一位美團管理層稱。

中高層一部分年終獎也變成了股票，目的是更長期的利益綁定。

他們最重要的集體活動是 “猛學(xué)亞馬遜”，從目標(biāo)制定、開會流程到寫作方法。美團員工總數(shù)尚未超過 10 萬（不算外包），約為字節(jié)的一半、阿里的 1/3，但把他們的工作文檔全摞起來，一定比任何一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都高。

今年美團在財報中收起從上市之初就開始公布的季度外賣交易金額和國內(nèi)酒店間夜量，也不再單獨披露外賣、到店酒旅的收入和成本，將二者和美團閃購、票務(wù)等業(yè)務(wù)合并成 “核心本地商業(yè)”，三季度，他們貢獻了大約 463 億元收入和 93 億元經(jīng)營利潤。

美團外賣日訂單峰值在 8 月突破 6000 萬單，閃購功不可沒，七夕當(dāng)天，它的單量達到 970 萬。下半年，美團外賣開始籌備出境，第一站是中國香港。它找來了在滴滴、快手有過國際化經(jīng)驗的仇廣宇帶隊，不過，“境外業(yè)務(wù)的整體預(yù)算將以 ROI 為導(dǎo)向?！?王興在業(yè)績會上說。

與短暫的平靜相伴的是，新對手近在咫尺。

字節(jié)持續(xù)投入的抖音本地生活業(yè)務(wù)訂下了 500 億 GMV 的年度目標(biāo)。打開抖音，你會看到越來越多餐廳放出優(yōu)惠券招攬客人。今年 8 月，抖音和餓了么達成合作，拓展外賣功能。本地生活對字節(jié)來說不只是一個新業(yè)務(wù)，它還承擔(dān)著推高廣告業(yè)務(wù)天花板的重任。如果消費者養(yǎng)成在抖音上找店、點外賣的習(xí)慣，抖音可以吸引商家在自己的平臺投放廣告。

另一個對手是京東。以 iPhone 14 發(fā)售為標(biāo)志，美團在即時零售上和京東拉響了對壘的號角。京東還試圖開展外賣業(yè)務(wù)，但很快放棄。

在和高管做業(yè)務(wù)討論時，王興會用銀色子彈（Silver Bullet）來對競爭格局做極端推理。那么今天這個問題將是，如果美團只有一顆銀彈，可一舉殲滅對手，它會射向京東，還是射向字節(jié)？（馬可欣）

05 京東：新業(yè)務(wù)進展不順，劉強東回歸

京東（NASDAQ：JD） 2022 年向外界展現(xiàn)了一家在供應(yīng)鏈上有深厚基礎(chǔ)的零售公司的確定性。

但這種確定性，這家公司并沒有向自己的 40 多萬名員工展現(xiàn)。相反，京東對內(nèi)部的調(diào)整持續(xù)了 2022 全年。

2022 年 1 月，京東 CEO 徐雷還曾在其社區(qū)團購業(yè)務(wù)京喜拼拼的年會上說起，下一個十年，京東要做供應(yīng)鏈的變革，京喜拼拼在其中的位置很重要。但短短兩個月后，京喜拼拼在全國 20 多個省份關(guān)停，僅保留北京、重慶、廊坊等城市。

京喜拼拼的收縮也宣告了京東 2022 年降本行動的開始，省錢、保利潤成為京東在這一年的重點。

京喜業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損沒有為京東換來想象中的規(guī)模，零售自營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢品類通電、日用品的增長也開始放緩，此后，京東先后對零售、物流、科技、國際等幾乎所有業(yè)務(wù)線進行了數(shù)次裁員。

目前京喜已重新劃撥回京東零售集團；今年 10 月，京東國際關(guān)停了歐洲業(yè)務(wù)，裁撤了泰國、印尼等東南亞地區(qū)部分業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)曾被寄予希望 “再造一個京東”，但因短期難以盈利不得不收縮。

今年二三季度，京東在履約、營銷、一般及行政開支幾個主要成本項上實現(xiàn)了零增長或者下降，銷售和行政管理費用較去年同期減少約 18.76 億元。與之對應(yīng)的，是這兩個季度京東的利潤超出市場預(yù)期，連續(xù)創(chuàng)下新高。

京東對公司內(nèi)部調(diào)整的高潮集中在 11 月末，身處中國香港的京東創(chuàng)始人、集團董事局主席劉強東在經(jīng)營管理培訓(xùn)會上罕見地視頻接入，用一場持續(xù)三個多小時的嚴厲批評，宣告了自己時隔三年后的第三次強勢回歸。

他批評京東的零售業(yè)務(wù)偏離了經(jīng)營戰(zhàn)略的核心 —— 即成本、效率、體驗，一些高管能力不行、價值觀不匹配，組織效率低下、講故事太多，沒有做到以用戶體驗為先。劉強東認為，京東已經(jīng)讓一些消費者有了越來越貴的印象，但公司應(yīng)服務(wù)多層次的消費者，“低價是我們過去成功最重要的武器，以后也是唯一基礎(chǔ)性武器?！?/p>

在這場面向中高層管理者的會議上，劉強東宣布 2022 年底將對 10% 副總裁級別及以上的高管進行末位淘汰，兩天后，他又對整個公司發(fā)布全員信，稱自 2023 年起將對 2000 多位集團副總監(jiān)以上管理人員現(xiàn)金減薪 10% – 20%，職位越高降得越多。

高管的調(diào)整緊隨其后，京東零售集團的各事業(yè)群總裁幾乎均有調(diào)整。

京東還在今年花費 97 億元完成了對德邦的收購，京東物流 CEO 余睿兼任德邦控股的董事長，三季度，京東物流首度與德邦并表，幫助前者收入同比增長 38.9% ，外部收入首次達到七成。

三季報電話會上，被問到利潤增長的驅(qū)動力時，徐雷說高毛利商品占比提升、服務(wù)性收入提升，以及降本增效 —— 今年主要靠降本，2023 年會將更多的精力放在 “增效” 上，“在我看來，整個組織還有太多的效率可以提升。”

如何 “增效” 的難題可能將留給劉強東。近十年，劉強東將權(quán)力幾放幾收，幾乎三年一個輪回，這是他的第三次回歸，對于京東，2023 年將是精彩的一年。（沈方偉）

06 拼多多：趕上了 “好時候”

京東投資物流、美團送外賣、阿里推天貓賣品牌貨有一個共同的期許 —— 隨著經(jīng)濟發(fā)展，更多中國人將變得有錢，愿意花更多錢獲取更好的商品和服務(wù)。

當(dāng)中產(chǎn)階層不再擴張，篤定消費升級的巨頭們就陷入了增長壓力。但拼多多不受影響，當(dāng)商家?guī)齑娣e壓，尋找清貨渠道，消費者偏向便宜的替代品，它一貫追求的極致低價就顯得更具吸引力。

根據(jù)《晚點 LatePost》從一位長期追蹤拼多多的外資機構(gòu)分析師獲得的測算數(shù)據(jù)，拼多多在 2022 年的國內(nèi)電商成交額預(yù)計為 3.1 萬億元，同比增長 25%。同期，阿里的 GMV 增長已經(jīng)停滯。

在更大的市場，拼多多可能也趕上了 “好時候”。

9 月 1 日，拼多多在美國上線跨境電商平臺 Temu。Temu 延續(xù)拼多多早期的商品低價策略和高額廣告推廣，商家 “0 元入駐、0 扣點” 的優(yōu)惠入駐條件，商品多是日雜百貨的輕小件，跨國快遞成本低。

美國消費今年受通脹明顯放緩，根據(jù)摩根士丹利 9 月初對美國約 2000 名消費者做的問卷調(diào)查，超過 60% 受訪者說可能會在未來 6 個月削減支出。約有 42% 的受訪者會從知名品牌轉(zhuǎn)向自有品牌，還有 32% 的人考慮轉(zhuǎn)向更便宜的零售商。

隨著經(jīng)濟環(huán)境變化，原本通過其他渠道在美國銷售的跨境貿(mào)易商急需新渠道清庫存。一位接近跨境電商的人士告訴《晚點 LatePost》，一些大貿(mào)易商已開始通過 Temu 銷售，有時甚至給出低于拼多多在國內(nèi)的優(yōu)惠價格。在拼多多主站有店的商家也可以在 Temu“一鍵開店”。“鋪貨量” 是 Temu 招商經(jīng)理的重要考核指標(biāo)。

一位分析師向《晚點 LatePost》透露，Temu 上線三個月時間，GMV 就達到 2 億美元。

和拼多多、多多買菜的發(fā)展類似，Temu 僅僅三個月的發(fā)展歷程體現(xiàn)出這家公司的快速迭代、高度靈活。最初的商家是拼多多定向邀請的，《晚點 LatePost》了解到，有商家在 9 月申請開店時遲遲無法通過，甚至找不到對接的招商經(jīng)理。最近重新嘗試，不到幾小時就申請通過了。

靈活性的前提是平臺有充足話語權(quán)。入駐的商家的職責(zé)只有選品和備貨，“商品價格壓到直接對標(biāo) 1688”，交 1000 元的保證金，幾乎不用運營，不需要像其他平臺那樣提報活動，參與活動的商品由平臺決定，平臺還全程負責(zé)物流運輸環(huán)節(jié)。

目前，很多品牌仍在觀望，“品牌在意其定價權(quán)，Temu 會破壞這一特權(quán)，除非是客單價和 Temu 相對符合的品牌”?！锻睃c LatePost》曾報道過，目前 Temu 的客單價在 20 美元 – 25 美元。

物流端，10 月拼多多跨境電商平臺 Temu 向商家開放了 JIT（Just-In-Time）預(yù)售模式。賣家無需再提前備貨到倉，而是根據(jù)實際產(chǎn)生的銷售訂單，在 24 小時內(nèi)完成發(fā)貨（發(fā)至 Temu 國內(nèi)的官方倉）即可。沒有參與預(yù)售模式的商家則需要提前備貨，商品鏈接才會上架。不過雙十二后，拼多多不再承擔(dān)國內(nèi)段運費，改由平臺和商家共同承擔(dān)。

靈活性的背后是拼多多員工高強度的工作時長和創(chuàng)新要求，保證這一切實施的充分條件之一是項目由拼多多元老、COO 顧娉娉（花名：阿布）牽頭，并調(diào)任了諸多買菜業(yè)務(wù)的省區(qū)負責(zé)人，早期成員是 “買菜悍將” 和 “公司元老” 的集合。

今年各大電商平臺都在裁減團隊、壓縮成本，拼多多雖然也降低了國內(nèi)業(yè)務(wù)的營銷成本，但團隊規(guī)模沒有變少。這家公司一直保持著較小的人員規(guī)模，讓員工保持著極高工作強度，今年社區(qū)團購業(yè)務(wù)收縮，但新啟動的跨境電商又帶來無窮工作量。

出海項目啟動之初人手緊張，拼多多幾乎所有參與的員工加班到凌晨，中秋和國慶沒有休息，接著主站一個個組調(diào)過來后稍有緩解，個別部門的員工每周六采取輪班制?！皠?chuàng)新” 再次被提上員工日常業(yè)務(wù)的日程，尤其是負責(zé)拉新的市場部，“每人每個月有固定數(shù)量的創(chuàng)新玩法方案，不設(shè)邊界”。

Temu 正在籌備進入更多國家，這需要巨大的營銷投入。中金 11 月發(fā)布的一份研報預(yù)計 Temu 僅在 2022 年這 4 個月的經(jīng)營虧損就會達到 36 億元人民幣。

拼多多國內(nèi)業(yè)務(wù)的盈利將填補 Temu 的燒錢計劃。在 GMV 增長的同時，拼多多廣告工具也進一步優(yōu)化，二季度開放全站式投放工具 —— 商家只需要出錢，拼多多代為運營、投放廣告。這一舉措，以及拉大品牌入駐的 “超星星” 計劃都在提升拼多多主站的廣告收入。另外，拼多多的社區(qū)團購業(yè)務(wù)多多買菜的單量、成交額和件均價都實現(xiàn)了全國第一，雖然尚未盈利，但虧損減少。

根據(jù)最新財報，三季度拼多多平臺業(yè)務(wù)收入達到 354 億元，相當(dāng)于阿里中國商業(yè)板塊客戶管理收入（淘寶和天貓廣告及傭金收入）的 53%，比例首次過半。其中，廣告收入增長近 60%、交易傭金收入同比翻倍。截至 2022 年三季度末，拼多多持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期投資升至 1378 億元。（張欽）

07 SHEIN：想低調(diào)，不可能的

到 2022 年年中，海外基本完成與新冠病毒的共存，停止針對疫情狀態(tài)的貨幣激勵。再加上俄烏沖突持續(xù)，能源價格上漲，歐美通貨膨脹、消費欲望降低。

中國的服裝出口因此受到影響。今年 9 月 – 11 月，中國服裝出口額為 774.6 億美元，同比下降 10.3%。服裝業(yè)訂單通常提前半年到一年下達，更難的時候還沒到來。但依賴中國供應(yīng)鏈的 SHEIN 依然保持著不凡的增長。

《晚點 LatePost》從熟悉 SHEIN 財務(wù)情況的人士處了解到，今年上半年 SHEIN 的 GMV 約為 150 億美元，增速為 50% 左右。根據(jù) 11 月的市場消息，今年 SHEIN 營收預(yù)計達到 240 億美元，其營收已經(jīng)逼近 Zara 上一個財年的 276 億美元。

罕見的增長愈發(fā)吸引了關(guān)注度。向來神秘的 SHEIN 無法繼續(xù)低調(diào)。

11 月，SHEIN 高管層首次主動地接受了媒體采訪。其新加坡總經(jīng)理、全球政府事務(wù)負責(zé)人 Leonard Lin 稱過去十年 SHEIN 保持低調(diào)是一種文化，在亞洲很多企業(yè)選擇低調(diào)，只要做得好，可能沒必要那么活躍。

現(xiàn)在不一樣了。

在占 SHEIN 年銷售額近四分之一的歐美市場，9 月 1 日，拼多多帶著 Temu 去了美國，不僅前期籌備工作中深度調(diào)研了 SHEIN 的模式，還給愿意跳槽的 SHEIN 員工雙倍薪酬翻倍。大半個月后，字節(jié)跳動宣布正式上線快時尚跨境獨立站 IfYooou，面向歐洲市場。接著 11 月，阿里巴巴在西班牙推出跨境電商平臺 Miravia，主營業(yè)務(wù)和 SHEIN 類似。

面對被動卷入的競爭，對內(nèi)，SHEIN 進一步收緊員工信息權(quán)限，尤其是組織架構(gòu)。9 月，SHEIN 強制要求員工使用英文名，并隱藏職位職級。

對外，這一年 SHEIN 打破了原本在海外倉儲物流端保守的投入模式，告別輕資產(chǎn)模式。3 月，SHEIN 宣布在美國印第安那州懷茨敦開設(shè)一個新的配送中心，為當(dāng)?shù)貛⒔?1000 個時薪 18 美元的就業(yè)崗位。

接著 SHEIN 美國業(yè)務(wù)負責(zé)人 George Chiao 宣布，計劃到 2025 年啟用兩處美國大型配送中心，另一處在南加州，期間還會在美國東北部規(guī)劃第三個配送中心。當(dāng)?shù)嘏渌椭行娜繂⒂煤螅蛻羰肇洉r長將從兩周縮短到三四天，本土供應(yīng)鏈員工也將擴充至 3000 人。

國內(nèi)工廠端，SHEIN 投入大量資金在改造 “標(biāo)準化廠房”，新廠房的圖紙完全由 SHEIN 設(shè)計，凝結(jié)著它過去 8 年與工廠合作所積累的經(jīng)驗。首批參與擴建改造的工廠總計獲得了 SHEIN 600 萬元的支持，未來 SHEIN 計劃投入的金額將達到億元。廣東番禺區(qū)，SHEIN 新的辦公大樓也即將落成。

所以 SHEIN 還在空間廣闊的新市場嘗試新業(yè)態(tài)。《晚點 LatePost》曾介紹過，今年 3 月起， SHEIN 巴西開始試點平臺模式：商家直接在 SHEIN 上開店，自行負責(zé)運營、物流，就像淘寶一樣。11 月，SHEIN 還在日本東京心齋橋商區(qū)開設(shè)了全球第一家長期線下店，店鋪不直接銷售商品，主要供消費者試穿和查看商品，消費者如要購買還需掃描二維碼在線下單，未來這家店鋪還將會舉辦時裝秀和設(shè)計師活動。

SHEIN 被曝出已聘請貝爾斯登投行人士唐偉（Donald Tang）擔(dān)任執(zhí)行副董事長，行業(yè)普遍認為唐偉的加盟是為了助推 SHEIN 的 IPO 進程。但一部分風(fēng)險投資家已經(jīng)開始擔(dān)憂 SHEIN 后續(xù)的風(fēng)險。今年 4 月，SHEIN 估值還在千億美元。二三季度，就有老股東以 650 億美元到 850 億美元估值出售股權(quán)。

11 月的那次專訪中，Leonard Lin 提到 SHEIN 因為快速發(fā)展受到關(guān)注，但一直沒有談?wù)撎嚓P(guān)于銷售的事情，稱外界對其模式存在很多誤解。隨著規(guī)模擴大，SHEIN 意識到與世界各地的利益相關(guān)者進行互動非常重要。作為一家直面消費者的公司，SHEIN 需要變得更公開更透明。隨著它在全球被越來越多人關(guān)注，這件事也越來越急迫。（張欽）

08 網(wǎng)易：常年保守，繼續(xù)穩(wěn)定

網(wǎng)易（NASDAQ：NTES）在過去一年里保持了相對穩(wěn)健的勢頭。

當(dāng)各大互聯(lián)網(wǎng)公司們積極降本增效時，網(wǎng)易既沒有大幅度地裁員，也沒有規(guī)模性地收縮業(yè)務(wù)。在第三季度，網(wǎng)易的營銷成本還在攀升，環(huán)比增加了 2.6 億元。秋季招聘過后，網(wǎng)易的員工總數(shù)在這個季度增長了近 1000 人。

驅(qū)動網(wǎng)易增長的仍然是游戲業(yè)務(wù)。《暗黑破壞神：不朽》與《無盡的拉格朗日》兩款游戲在《哈利波特：魔法覺醒》表現(xiàn)乏力之際接過了接力棒，流水均創(chuàng)新高。這使得網(wǎng)易游戲在第三季度的收入增速達到了 9.3%。

最大的變化發(fā)生在 11 月 17 日。動視暴雪發(fā)布聲明稱，由于同網(wǎng)易的合作將在 2023 年 1 月到期且雙方不再續(xù)約，將暫停在中國大陸的《魔獸世界》《星際爭霸 II》《爐石傳說》《守望先鋒》等游戲服務(wù)。

《晚點 LatePost》了解到，影響雙方繼續(xù)合作的主要因素在于暴雪提出的續(xù)約條件。暴雪希望進一步提高合作中的分成比例，并要求在上述游戲定價時采取全球同步的策略。此外，暴雪還要求網(wǎng)易按照《暗黑破壞神：不朽》模式承擔(dān)手機版開發(fā)工作，但網(wǎng)易只能拿到中國區(qū)的收入分成。

網(wǎng)易 CEO 丁磊在當(dāng)天的財報會上回應(yīng)稱，網(wǎng)易與動視暴雪的談判難度遠超預(yù)期，并對動視暴雪先行宣布停止合作表達了遺憾。

這次動蕩對網(wǎng)易的實質(zhì)性影響有限。在 2021 年和 2022 年前九個月，來自暴雪授權(quán)游戲的收入和利潤貢獻已經(jīng)降至個位數(shù)。

鑒于網(wǎng)易過去相對保守的策略，在互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管大潮來臨時，網(wǎng)易受到的影響也是最小的。

在音樂業(yè)務(wù)上，網(wǎng)易是受益者。隨著行業(yè)的獨家版權(quán)松綁，網(wǎng)易云音樂毛利率從 2021 年三季度開始逐漸改善；教育業(yè)務(wù)上，網(wǎng)易有道在 “雙減” 政策發(fā)布前就已經(jīng)重點布局了硬件、素質(zhì)等多元化業(yè)務(wù)。也是因此，當(dāng)監(jiān)管來臨后，這兩塊業(yè)務(wù)順勢扛起大旗 —— 2022 年第三季度，網(wǎng)易有道的收入達到 14 億元，同比增長 35%，創(chuàng)下歷史新高。

網(wǎng)易的出海進程也在加速。三季度，網(wǎng)易在美國成立第一方工作室 Jar of Sparks、全資收購法國游戲工作室 Quantic Dream、收購瑞典開發(fā)商 Liquid Swords 少數(shù)股權(quán)?？ㄆ湛绽蠈⑿×衷Ｐ乙残技尤刖W(wǎng)易，在大阪成立新工作室 GPTRACK50。（高洪浩）

09 百度：五個字，李彥宏的關(guān)鍵指標(biāo)

今年上半年，百度（NASDAQ：BIDU）首席執(zhí)行官李彥宏開始在公司內(nèi)部強調(diào) “業(yè)務(wù)健康度”。他認為，有合理的毛利潤率、標(biāo)準化程度高、具備長期盈利能力的業(yè)務(wù)才算健康，并提出了一個衡量標(biāo)準，運營利潤率加上收入增速超過 40%。

伴隨新指標(biāo)而來的是核心業(yè)務(wù)的人事或者組織架構(gòu)大調(diào)整。

率先發(fā)生變化的是百度搜索業(yè)務(wù)為核心的移動生態(tài)事業(yè)群（MEG）。3 月，百度 MEG 調(diào)整銷售體系，不再按照客戶的大小、特性分為 KA（大客戶）、直銷、渠道分銷、行發(fā)代理四部分，而是按照具體行業(yè)劃分，包括大眾消費類、大健康類、內(nèi)容消費類、商務(wù)服務(wù)類等。

時任百度 MEG 負責(zé)人沈抖接受采訪稱，“（百度）不做縱深行業(yè)化建設(shè)，從企業(yè)發(fā)展到成長空間都會受影響?！?/p>

最能攫取行業(yè)流量的抖音，更早意識到這種調(diào)整的重要性。2021 年初，字節(jié)跳動不再按照客戶規(guī)模劃分銷售業(yè)務(wù)線，而是按照行業(yè)區(qū)分，讓銷售團隊更精細化地挖掘可能的收入空間。

沈抖主導(dǎo)銷售體系調(diào)整不到兩個月，就被調(diào)走負責(zé)百度云。而百度的 MEG 從 5 月開始由何俊杰負責(zé)。

何俊杰 2019 年加入百度，之前在中金投行部、華平投資集團等金融機構(gòu)擔(dān)任中高級職位，曾參與餓了么收購百度外賣等交易，在百度期間參與了收購 YY 項目，還兼任負責(zé) MEG 預(yù)算、銷管、直播等業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，何俊杰接手百度 MEG 后并沒有做大范圍調(diào)整，而是持續(xù)推動百度銷售體系轉(zhuǎn)變，同時把 “電商廣告”“內(nèi)循環(huán)廣告” 列為廣告業(yè)務(wù)的重要增長空間。《晚點 LatePost》 了解到，百度近期還組建了電商事業(yè)部，加碼電商業(yè)務(wù)。

今年二、三季度，百度廣告業(yè)務(wù)同比跌 12% 和 5%。在第三季度財報會上，李彥宏將廣告收入下降歸咎于宏觀經(jīng)濟不景氣，但仍提醒市場醫(yī)療和零售行業(yè)出現(xiàn)正增長。他說，隨著大城市新冠疫情緩解，旅游、本地服務(wù)等垂直領(lǐng)域的廣告收入應(yīng)該會反彈。

被派去負責(zé)云業(yè)務(wù)的沈抖看起來是被李彥宏安排了更重的擔(dān)子。百度將云計算業(yè)務(wù)視為第二增長曲線。李彥宏在 5 月調(diào)動沈抖的內(nèi)部信中說，期望他推動云計算業(yè)務(wù) “實現(xiàn)規(guī)模和健康度的量變到質(zhì)變”。

《晚點 LatePost》了解到，沈抖接手百度云業(yè)務(wù)半年后，開啟一輪大范圍的調(diào)整，把原本分散在各個行業(yè)線的產(chǎn)品和研發(fā)團隊集中到一個部門，盡可能重復(fù)使用產(chǎn)品方案，提高產(chǎn)品標(biāo)準化程度，降低部署成本。

李彥宏在財報會上說，云計算業(yè)務(wù)今年第三季度虧損率縮窄，接下來將專注于實現(xiàn)盈利。

除了一直對外聲稱的人工智能技術(shù)，百度還打算用面向消費者的業(yè)務(wù)帶動云業(yè)務(wù)增長、減虧。今年 5 月，百度網(wǎng)盤隨沈抖一起從百度 MEG 并入云業(yè)務(wù)。沈抖在第三季度財報會上說它 “貢獻了可觀的利潤和利潤率”。類似的，百度地圖 5 月也整合到了交通業(yè)務(wù)中。

按照李彥宏設(shè)定的指標(biāo)，百度經(jīng)過大半年的調(diào)整和變動后，百度的確變得更 “健康” 了，第三季度營收增速加上運營利潤是 18%，比前兩個季度加起來都高。

但很難說這樣的短期變化多大程度上來自于業(yè)務(wù)增長。前九個月，百度的銷售、行政、研發(fā)等費用，比去年同期少了 35 億元，超過七成（25 億）發(fā)生在第三季度。

李彥宏說，未來百度的移動生態(tài)（搜索）還會產(chǎn)生強勁的利潤和現(xiàn)金流，會持續(xù)投資人工智能云和自動駕駛業(yè)務(wù)。（賀乾明）

10 快手：第一個降本的大公司，頻繁調(diào)整的一年

快手（SEHK：01024）在過去一年的所有動作，都圍繞著 “少花錢、多掙錢” 這一原則。這是 CEO 程一笑在 2022 年 3 月的干部管理會上提出的年度目標(biāo)。

快手是國內(nèi)最早大規(guī)模降本增效的互聯(lián)網(wǎng)公司。早在 2021 年 12 月，它便開啟了裁員、縮減員工福利，并大幅度調(diào)低了業(yè)務(wù)預(yù)算。2022 年第一季度，快手光砍員工福利，就省了 1.11 億元，平均每位員工減少上千元；前三季度，快手銷售費用等同比縮減 67 億元，成為國內(nèi)最能 “省” 的互聯(lián)網(wǎng)公司。

具體到業(yè)務(wù)上，快手國際化事業(yè)部延續(xù)了此前定下的大方向：不做大規(guī)模增長，全面加速商業(yè)化。新任負責(zé)人、快手高級副總裁馬宏彬在內(nèi)部稱現(xiàn)階段要 “打好基本功，花好每分錢”。

9 月新成立的一級部門 —— 本地生活事業(yè)部也不會效仿抖音生活服務(wù)，迅速開始大規(guī)模擴張。一位快手人士告訴《晚點 LatePost》，目前快手本地生活業(yè)務(wù)沒有明確業(yè)績目標(biāo)，也沒有激進的預(yù)算投入，“只有在試點的哈爾濱、沈陽等幾個城市中把業(yè)務(wù)跑通后，才會繼續(xù)加大投入?！?/p>

快手還把 “少花錢” 刻進了公司的企業(yè)文化中。《晚點 LatePost》了解到，快手在今年第一次細化了公司價值觀，最核心的一條 “癡迷客戶” 前被增加了一個前提要求：“ROI 大于 1 ”（投入產(chǎn)出比為正）。

組織上的降本增效、業(yè)務(wù)上的控制預(yù)算終于使快手連續(xù)兩個季度實現(xiàn)了盈利。下半年開始，它的重心也從 “少花錢” 轉(zhuǎn)移到了 “多掙錢” 上。

為了進一步推動整體收入增長，程一笑在下半年密集地進行了多輪高管調(diào)整，其中多位高級管理者走到了新的崗位上：

• CEO 程一笑親自接手電商業(yè)務(wù)；
• 原電商負責(zé)人笑古負責(zé)新成立的本地生活部門；
• 為快手貢獻最多收入的商業(yè)化事業(yè)部（廣告業(yè)務(wù)）則在一年內(nèi)換了三位負責(zé)人。8 月，由快手原人力負責(zé)人劉峰從馬宏彬手中接過一號位，但短短 3 個月后，王劍偉就在今年 11 月接任該業(yè)務(wù)，他上任后不久在商業(yè)化內(nèi)部開了一場全員會，稱商業(yè)化是其在快手 “非常重要的一戰(zhàn)”，會與團隊并肩奮斗；與此同時，王劍偉還提高了 2023 年快手商業(yè)化的預(yù)期目標(biāo)。
• 快手還成立了新一屆經(jīng)管委，新增了四位職能線管理者加入最高決策層。

11 月，程一笑還發(fā)起了一場對公司中層干部表現(xiàn)的復(fù)盤，涉及職級 M4 以上（高級副總裁） 的 100 多位管理層 。這次復(fù)盤調(diào)整的主旨是要求中干 “能上能下” —— 評分高的人有機會被調(diào)任至更重要的位置；部分被認為不夠合格的中干則可能面臨降職降薪。

對快手來說，這些調(diào)整是否合理、成效如何還需要更多時間來證明。但至少，快手和程一笑都已向前邁出了一大步。

截至發(fā)稿，快手股價回升至每股約 70 港元 ，市值在時隔近四個月后重回接近 3000 億港元。（時嫻）

11 貝殼：難、難、難

對貝殼（NYSE：BEKE）來講，最難受的階段可能已經(jīng)過去了。一方面在爭議中對組織 “瘦身”、控制開支，另一方面房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)收到政策利好的信號。

12 月 15 日，中國官方時隔近二十年重提 “房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)”，并表示針對當(dāng)前出現(xiàn)的下行風(fēng)險，考慮通過新措施以引導(dǎo)市場預(yù)期和信心回暖。

但地產(chǎn)終究是一個年交易規(guī)模超 20 萬億元的巨大市場，單靠政策或者市場，都無法短時間內(nèi)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前基本面的頹勢。對貝殼、它的上下游合作伙伴甚至所服務(wù)的客戶來講，行業(yè)何時拐頭向上最終還是取決于需求和信心什么時候修復(fù)。

今年三季度，貝殼平臺新房成交額（GTV）降幅收窄（-21%），但公司高層在電話會議上說，行業(yè)基本面并沒有明顯改善跡象，仍處在艱難下行通道。

新房市場萎靡的情況下，今年二手房重新成為貝殼的重要市場。財報數(shù)據(jù)顯示今年前三個季度，二手房交易業(yè)務(wù)分別占貝殼當(dāng)季收入的 49.02%、40.17% 和 40.67%。

其中三季度二手房收入增速率先轉(zhuǎn)正至 16.6%。貝殼稱已經(jīng)注意到一些地方中介品牌開始轉(zhuǎn)型二手房交易，他們也在密切觀察、適時調(diào)整。

但人是暫時不會多招了。用貝殼的話說，門店和經(jīng)紀人數(shù)量將在幾個季度內(nèi)保持相對穩(wěn)定。

貝殼是有 “逆勢擴張” 傳統(tǒng)的，從 “非典” 到 “四萬億” 再到 “棚改貨幣化”，它們借此穿越周期，規(guī)模倍增。只是這三年 “系統(tǒng)性” 下行周期里的逆勢擴張，讓貝殼在今年上半年啟動了成立以來最大規(guī)模的人事調(diào)整。

當(dāng)時恰好是貝殼創(chuàng)始人左暉去世一周年之際（5 月 20 日），董事長彭永東在回憶老領(lǐng)導(dǎo)的文章中說 “這一年，我們獨自面對每一次的 ‘難’……”。而這一年貝殼員工最常掛在嘴邊的話也是 “我們真的很難”。

再看財務(wù)數(shù)據(jù)的話貝殼現(xiàn)在是沒有那么難了。在整體收入微增的情況下，憑借減員和對營銷、管理和研發(fā)費用的控制，最終貝殼在三季度實現(xiàn)了約 7% 的經(jīng)營利潤率，實際利潤超過 12 億元。

降本、提效，以及漸有起色的二手房和家裝業(yè)務(wù)，帶給貝殼好的財務(wù)回報，它們又隨時可能被積壓的待售新房所拖累。數(shù)億平方米的新房被投入市場，短期供給和價格沖擊的影響不言而喻。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至今年 11 月，全國待售商品住宅面積達到 2.63 億平方米、累計同比增加 18%，且自今年 2 月以來的單月同比增速均超過 10%。據(jù)興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委測算，按當(dāng)前銷售速度和庫存規(guī)模，出清現(xiàn)房耗時超過 18 個月、庫存壓力持續(xù)上漲中。

長江證券的一份報告也提到，本輪中國地產(chǎn)銷售下行已經(jīng)超過 16 個月，時長超過了 2008 年、2011 年、2014 年和 2018 年四輪地產(chǎn)下行周期，針對買房者的如降低房貸利率、取消限購、調(diào)低首付比例、減免交易環(huán)節(jié)稅費等政策支持，對改善地產(chǎn)銷售的幫助有限。

房子在中國既是商品又是金融品。有人用來住，有人用來投資，還有人或者企業(yè)用來融資做生意。即使買來自住的人，也想著有一天房價漲了、收入多了以后，賣舊房買新房。房地產(chǎn)膨脹至今的背后，是被房價 “只漲不跌” 預(yù)期挑逗著的幾乎所有群體。

但當(dāng)前更加復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境切實影響了居民的購房信心和預(yù)期。

根據(jù)央行在全國 50 個城市所做的 2 萬戶城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，持房價上漲預(yù)期的儲戶占比不斷下降，截至 2022 年三季度末已經(jīng)降至 14.8%，是 2010 年有統(tǒng)計以來的最低記錄。今年 2 月和 4 月，中國人還的房貸比借到的新房貸還多，這一統(tǒng)計結(jié)果也是之前沒出現(xiàn)過的。

在政策能說服居民把儲蓄打入地產(chǎn)公司戶頭前，貝殼和同行們的壓力測試不會結(jié)束。（龔方毅）

12 攜程：終于看到了曙光

2020 年武漢疫情后，攜程（NASDAQ：TCOM）創(chuàng)始人、董事長梁建章第一個沖到臺前，在各地變裝、直播帶貨，推動消費者繼續(xù)消費。

將近三年后，他終于等到了封控結(jié)束。

不過恢復(fù)需要時間，能恢復(fù)到什么程度也是未知。攜程集團仍警告說它的第四季度會很糟糕，甚至明年初也將困難重重。

但挨過這段時間以后，梁建章是樂觀的，“我們預(yù)計，明年國內(nèi)旅游將出現(xiàn)非常不錯的反彈?！?/p>

國內(nèi)賣方分析師相信攜程 2023 年業(yè)績恢復(fù)趨勢明確，全球賣方分析師則覺得即使中國在 2023 年全面開放，攜程的收入和利潤要到 2024 年才有可能恢復(fù)到疫情前。

人民銀行 9 月做的城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，未來三個月預(yù)計增加旅游開支的人數(shù)占比約 17.3%，疫情前是 30.6%。奧緯咨詢 12 月發(fā)布的報告提到，分別有 31% 和 20% 的中國受訪者選擇等待 “幾個月” 和 “一年或更長時間” 才考慮出境游。

疫情的直接沖擊和對消費信心的次生打擊，是攜程等提供 “可選消費” 商品或服務(wù)企業(yè)都需要應(yīng)對的問題。關(guān)于這一點，梁建章和他的攜程大概是經(jīng)歷過更艱難時刻的。

攜程創(chuàng)辦于互聯(lián)網(wǎng)大泡沫破裂前夕的 1999 年，把公司帶到納斯達克上市那年趕上 “非典”。梁建章辭職去美國斯坦福大學(xué)攻讀經(jīng)濟學(xué)博士的時候，攜程擁有行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)地位。后來經(jīng)濟危機來了，互聯(lián)網(wǎng)巨頭帶著支票簿進入 OTA 市場，攜程多項關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)下滑。2012 年，在梁建章回攜程的前一年，公司市占率由 2010 年的 51.6% 降至 35%。

今年疫情反復(fù)影響下，攜程的表現(xiàn)前低后高。受上半年上海等多地疫情影響，國內(nèi) “五一” 出游人數(shù)下降 63%、端午出游人數(shù)下降 40.3%。期間攜程的上半年收入也減少了 18.9%。

但三季度攜程收入跑贏預(yù)期，而且主要推動力來自國內(nèi)業(yè)務(wù)。據(jù)財報數(shù)據(jù)，三季度攜程國內(nèi)整體酒店預(yù)訂量恢復(fù)到 2019 年同期水平，國內(nèi)酒店收入同比增長 25%，其中本地酒店預(yù)訂量較 2019 年同期增長約 60%。

國際業(yè)務(wù)則受益于境外社交限制的解除和民眾高昂的出行需求，收入已經(jīng)連續(xù) 3 個季度超過 2019 年同期水平，其中海外本土酒店預(yù)訂量較 2019 年增長 300%。攜程希望在中國看到類似情形發(fā)生，因為他們已經(jīng)看到了國內(nèi)被長期壓抑的需求。（龔方毅）