隨著投資熱潮的興起，人們開始擔(dān)憂AI領(lǐng)域是否會出現(xiàn)像2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫那樣的破滅風(fēng)險。這篇文章深入探討了當(dāng)前AI市場的泡沫現(xiàn)象，分析了高估值、盈利能力不足和商業(yè)模式不明確等問題，以及這些問題可能對行業(yè)帶來的影響。

最近，有朋友問我：“人工智能會不會像2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣破滅？”

這個問題引人深思。盡管我們團隊一直在提倡擁抱AI，但目前在AI與業(yè)務(wù)結(jié)合的場景中尚未實現(xiàn)商業(yè)化路徑。

經(jīng)濟泡沫的形成源于人們對商品進行大量無意義的投資，造成市場價值和價格的膨脹。這種現(xiàn)象可能導(dǎo)致資產(chǎn)（包括優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)資產(chǎn)）過度升值，超出其實際價值，最終達到不可持續(xù)的水平，隨后突然崩潰。

大D分析認(rèn)為，當(dāng)前的AI市場與20世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)市場之間存在顯著相似之處。

兩者均在快速發(fā)展的過程中引發(fā)了投資熱潮，而這種熱潮的背后，往往是對未來的過于樂觀的預(yù)期。

回到2000年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂往往源于估值與實際價值之間的巨大鴻溝，如今的人工智能市場似乎正走在類似道路上：高估值和激烈競爭下，面臨盈利能力不足和商業(yè)模式不明確的現(xiàn)實。

在過去幾年里，人工智能已成為科技界最炙手可熱的話題，從ChatGPT的發(fā)布到各大企業(yè)紛紛布局AI技術(shù)。

然而，許多企業(yè)發(fā)現(xiàn)，從AI投資中獲取實際回報并非易事。

高昂的研發(fā)和運營成本、缺乏明確的商業(yè)模式及市場競爭的激烈，使得盈利前景變得不明朗，公眾對AI技術(shù)的不信任程度也逐漸上升，進一步增加了商業(yè)化的障礙。

尤其在ToC用戶中，AI聚合工具產(chǎn)品的盈利點往往依賴流媒體廣告，用戶更傾向于“白嫖”，因為ToC業(yè)務(wù)場景難以產(chǎn)生收益價值，導(dǎo)致他們無法判斷付費訂閱的價值。同時，市場上AI工具產(chǎn)品眾多，替代性強，使用戶在各種“免費試用”產(chǎn)品中頻繁切換。

而對于ToB用戶，在無法判斷預(yù)期收益時，很難決定采購AI產(chǎn)品。盡管一些企業(yè)嘗試將AI模型結(jié)合到自己的業(yè)務(wù)流程中，但大部分仍難以看到成效。

特別是在生成式AI興起的背景下，眾多初創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，試圖從中分一杯羹，但其盈利能力普遍偏低，許多企業(yè)依賴風(fēng)險投資的資金支持，而非實際的商業(yè)收入。

隨著投資者對市場的警惕性提高，資金流入也開始減緩，進一步加劇了市場的不確定性。

高盛集團（Goldman Sachs）曾預(yù)測多達50%的工作將受到自動化影響，但最新展望顯示，技術(shù)發(fā)展速度不足以實現(xiàn)這一替代。
麻省理工學(xué)院的達隆·阿西莫格魯估計，未來十年人工智能的生產(chǎn)率增幅將不足1%。
這些觀點表明，盡管人工智能前景廣闊，但實際的實現(xiàn)路徑仍需謹(jǐn)慎評估。

我們國內(nèi)市場機構(gòu)對AI仍抱有很強的期待，但今年或者明年內(nèi)這些人工智能項目都難于獲得收益。

主要原因在于，這些AI企業(yè)將大量的資金投入到數(shù)據(jù)中心、算力等硬件及大模型的訓(xùn)練支出。

而這些訓(xùn)練結(jié)果形成的產(chǎn)品無法進行有效的商業(yè)化，更多僅是被當(dāng)做某些軟件產(chǎn)品的附加功能。

大D在觀察市場動態(tài)時，認(rèn)為當(dāng)前的AI行業(yè)已經(jīng)顯露出泡沫的跡象。高估值與實際盈利能力之間的落差，即將促使越來越多的人開始關(guān)注泡沫何時會破滅。

歷史上，市場泡沫往往伴隨著對未來的過于樂觀的預(yù)期，導(dǎo)致投資者忽視了潛在的風(fēng)險。

正如金融市場中的許多泡沫事件一樣，AI市場的泡沫也在逐步顯現(xiàn)，目前應(yīng)該處于第三和第四階段。（階段并非按照一定的順序進行）

目前資本市場正在等待市場上能夠跑出一個現(xiàn)象級的Ai產(chǎn)品，才能夠足以支持整個Ai賽道的信心。

如果沒有，大D認(rèn)為明年即將有60%以上的Ai初創(chuàng)公司和實驗室將面臨關(guān)閉風(fēng)險。

身邊越來越多的Ai初創(chuàng)企業(yè)唯一的希望是能夠被大廠所收購，盡早脫手、脫坑。

一位不愿透露信息的朋友跟我聊到過他從加入AI這個賽道以來的心理歷程：

• 第一階段：看到了致富的希望。雖然當(dāng)時身邊很多朋友熱衷于賣ChatGPT賬號來獲取第一桶金，但他看不上。
• 第二階段：市場的炒作，讓其過度的樂觀。對項目的投入持續(xù)加大。
• 第三階段：產(chǎn)品項目無法在市場上獲得持續(xù)性的收益，或者收益不足以支撐項目的經(jīng)營。后悔，現(xiàn)在只想盡快賣掉，脫坑！

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，人工智能的中長期前景仍然光明。

AI具有極大的潛力，能夠推動各行業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。

從醫(yī)療到金融，從教育到制造，AI的應(yīng)用正在逐步深入各個領(lǐng)域。

然而，投資者和企業(yè)必須保持警惕，避免盲目追逐市場熱潮。只有在明確商業(yè)模式、確?？沙掷m(xù)性的基礎(chǔ)上，人工智能才能真正實現(xiàn)其變革潛力。

歷史的教訓(xùn)告訴我們，過度的樂觀可能導(dǎo)致災(zāi)難性的后果，唯有腳踏實地，才能迎接未來的機遇。