凱文.凱利說(shuō)過(guò)：“不管你現(xiàn)在做什么行業(yè)，未來(lái)都是數(shù)據(jù)的生意”。我想這也是智能投顧在未來(lái)的本質(zhì)形態(tài)。

智能投顧

Markowitz 在1952年發(fā)表了關(guān)于“不確定性投資組合分配的理論”（Theory of?portfolio?allocation under uncertainty），在此理論發(fā)表38年之后，Markowitz在1990年得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

“智能投顧”（Robo-advisors）就是以此理論為基礎(chǔ)發(fā)展而來(lái)的服務(wù)模式之一。

智能投顧是指提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)或投資組合管理服務(wù)的機(jī)器人財(cái)務(wù)顧問(wèn)，他們以大數(shù)據(jù)為依托，結(jié)合個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與理財(cái)目標(biāo)，根據(jù)數(shù)學(xué)規(guī)則或算法提供數(shù)字財(cái)務(wù)建議，自動(dòng)分配、管理和優(yōu)化客戶的資產(chǎn)。

與傳統(tǒng)人力相比，效率大大提高，可以給大量用戶同時(shí)提供服務(wù)，服務(wù)體驗(yàn)穩(wěn)定，成本低。一個(gè)不受任何情緒因素干擾，始終保持專業(yè)的素養(yǎng)，7*24小時(shí)一直保持在線，隨時(shí)有求必應(yīng)的機(jī)器人顧問(wèn)。把傳統(tǒng)投資顧問(wèn)所做的事情，變成互聯(lián)網(wǎng)直接可用的服務(wù)。讓智能顧問(wèn)對(duì)用戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)測(cè)，進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)分析，并且給出資產(chǎn)配置和組合推薦的建議。

摩羯智投

在美國(guó)，智能投顧已經(jīng)發(fā)展了一段時(shí)間，主要利用股票基金組建投資證券組合。而國(guó)內(nèi)在這個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展還處于非常前期的階段。

從過(guò)去一年百度指數(shù)對(duì)于“智能投顧”和“P2P”的對(duì)比統(tǒng)計(jì)分析看，相對(duì)于“P2P”的“火爆”，大眾和媒體對(duì)于“智能投顧”的了解基本可以忽略不計(jì)。

國(guó)內(nèi)目前有4000多只的公募基金，給智能投顧也提供了一個(gè)金融產(chǎn)品庫(kù)的基礎(chǔ)。招商銀行在前段時(shí)間推出了摩羯智投產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)的智能投顧領(lǐng)域，屬于第一波吃螃蟹的。摩羯智投使用起來(lái)并不復(fù)雜，用戶主要輸入以下兩個(gè)參數(shù)：

1. 投資期限，有三個(gè)期限可選：0-1年（短期），1-3年（中期），3年以上（長(zhǎng)期）；
2. 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，有10個(gè)級(jí)別可選：1-10；

當(dāng)用戶選擇好流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的指標(biāo)后，系統(tǒng)根據(jù)用戶的選擇情況進(jìn)行數(shù)據(jù)的分析計(jì)算，可以獲得30個(gè)摩羯產(chǎn)品，每個(gè)產(chǎn)品會(huì)給出一攬子基金組合方案，主要包含股票，債券，貨幣，黃金以及其他各類基金的組合。用戶購(gòu)買摩羯智投的產(chǎn)品需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，但評(píng)估的結(jié)果并不直接限制對(duì)產(chǎn)品的投資。

雖然僅從表面來(lái)看，這個(gè)用戶體驗(yàn)，離真正的個(gè)性化，定制化的智能服務(wù)還有相當(dāng)?shù)牟罹?。但摩羯智投的一小步，是智能投顧整個(gè)行業(yè)是一大步。

基金自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

摩羯智投這個(gè)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)還不得而知。但是螞蟻聚寶很早就在互聯(lián)網(wǎng)基金做了布局，在拉新，促活，活動(dòng)運(yùn)營(yíng)和技術(shù)上的投入的力度非常之大：

1.送“雞”活動(dòng)：前期基金上線促活，免費(fèi)給用戶送體驗(yàn)基金份額，用戶體驗(yàn)后基金份額可以提現(xiàn)，讓用戶零風(fēng)險(xiǎn)體驗(yàn)養(yǎng)“雞”，真實(shí)感受基金的投資過(guò)程；

2.申購(gòu)費(fèi)：基金的線下申購(gòu)費(fèi)用為5%，螞蟻聚寶基金上線之初近千只基金推廣期0申購(gòu)費(fèi)率，現(xiàn)在也僅是1折，同等情況下，相比線下，瞬間就幫用戶賺了1.35%-1.5%個(gè)點(diǎn)的收益；

3.贖回：正?；餞日贖回，需要到T+3-5日才能到賬。而螞蟻聚寶的有些基金通過(guò)跟余額寶合作，進(jìn)行資金的贖回，做到了T+1，這個(gè)體驗(yàn)非常棒；

4.定投：螞蟻金服的“慧定投”功能，以滬深300指數(shù)的180日均線為參考，實(shí)現(xiàn)高位少投，低位多投的功能，在用戶的指定周期時(shí)刻（一周、兩周、一月），所投資的金額是智能計(jì)算后的結(jié)果?！盎鄱ㄍ丁币部梢哉f(shuō)是智能投顧雛形期的產(chǎn)品，已經(jīng)有了智能的味道。? ? ? 線上基金的各種促銷活動(dòng)、優(yōu)惠和使用體驗(yàn)，相比線下強(qiáng)太多了，但是在2016年9月，《螞蟻聚寶大眾投資人大數(shù)據(jù)分析》公布的數(shù)據(jù)顯示：

• 螞蟻聚寶上單筆投資金額1000元及以下的用戶占比高達(dá)71%；
• 90%的用戶有過(guò)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與實(shí)際投資行為不匹配的情況；
• 大部分用戶不懂得分散投資，同時(shí)投資2只及以上基金的用戶僅占30%（不含余額寶數(shù)據(jù)）；
• 人均基金持有時(shí)長(zhǎng)僅48天（不含余額寶數(shù)據(jù)）；
• 平臺(tái)80后、90后用戶占比81%；

從這個(gè)數(shù)據(jù)看，基金還是線下銷售為王。線上的基金銷售還是處于用戶培養(yǎng)階段，而用戶對(duì)于智能投顧這個(gè)服務(wù)，更是處于啟蒙狀態(tài)。不過(guò)今天培養(yǎng)的年輕用戶，是對(duì)將來(lái)的提前布局，這是整個(gè)行業(yè)的共識(shí)，所以不論是平臺(tái)，還是眾多基金公司，都有強(qiáng)烈的意愿去嘗試，合作。

招商銀行做了摩羯智投，而像螞蟻金服這樣的金融科技巨頭另辟蹊徑，做了另一個(gè)選擇，那就是做基金自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的。2017年3月份，螞蟻金服宣布向基金業(yè)開(kāi)放上線財(cái)富號(hào)平臺(tái)，聚焦技術(shù)輸出。

在原來(lái)的基金超市模式下，滿堆的基金產(chǎn)品讓用戶無(wú)所適從，選擇困難；而基金公司只是供貨商，缺乏對(duì)用戶特征的了解，其智能化方案往往偏重資產(chǎn)端的配置，無(wú)法精準(zhǔn)地觸達(dá)和服務(wù)用戶。

而基于財(cái)富號(hào)，結(jié)合基金公司結(jié)合自身的投資研究能力，可以為投資者提供定制化的理財(cái)教育和投資進(jìn)階輔導(dǎo)；有了用戶畫像刻畫，精準(zhǔn)投放的營(yíng)銷工具等數(shù)據(jù)能力的補(bǔ)充，基金公司還能實(shí)現(xiàn)自己的智能投顧能力。

螞蟻金服有大量用戶宏觀的大數(shù)據(jù)，也有單個(gè)用戶個(gè)性化的小數(shù)據(jù)，作為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，螞蟻金服平臺(tái)的用戶和數(shù)據(jù)輸出能力，都是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)希望獲得的，螞蟻金服通過(guò)財(cái)富號(hào)這個(gè)平臺(tái)，將與基金公司、銀行、券商有更深的合作。

這可能也是實(shí)現(xiàn)真正智能投顧之前，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)基金和平臺(tái)雙方來(lái)說(shuō)，是一個(gè)值得嘗試的合作形式。京東金融和陸金所在基金自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)這個(gè)領(lǐng)域也使盡了全身解數(shù)。

相對(duì)財(cái)富號(hào)還在宣傳階段，京東上線了“行家”這個(gè)平臺(tái)服務(wù)?！熬〇|行家”提供用戶，工具，大數(shù)據(jù)計(jì)算等能力，而入住的基金可以建立自己的“移動(dòng)官網(wǎng)”，各顯神通，運(yùn)營(yíng)自家的產(chǎn)品，給目標(biāo)客戶群體提供定制化的服務(wù)。

陸金所也早就進(jìn)行了基金自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的布局，推出了類似余額寶的貨基寶，前期推廣階段甚至申購(gòu)和贖回都可以通過(guò)活動(dòng)免除費(fèi)用，平臺(tái)通過(guò)大力推薦優(yōu)選基金也為用戶的選擇降低了門檻。

前景

雖然智能投顧不是無(wú)人區(qū)，也有國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，但經(jīng)驗(yàn)?zāi)懿荒苷瞻崾莻€(gè)問(wèn)題。技術(shù)的穩(wěn)定性，大數(shù)據(jù)處理的精準(zhǔn)度等方面還有很大的發(fā)展改進(jìn)空間。市場(chǎng)的教育，用戶的接受度和用戶的使用體驗(yàn)等問(wèn)題也需要解決。

凱文.凱利說(shuō)過(guò)：“不管你現(xiàn)在做什么行業(yè)，未來(lái)都是數(shù)據(jù)的生意”。我想這也是智能投顧在未來(lái)的本質(zhì)形態(tài)。

作者：Jet-Woo，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品觀察員，持續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，歡迎指正交流。

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