曾讀過(guò)一篇文章，里面提到說(shuō)，直播只是陌陌功能的一個(gè)衍生，其重點(diǎn)依然在于實(shí)時(shí)社交。小編深以為然，你覺得呢？

Q3財(cái)報(bào)出來(lái)當(dāng)天，陌陌股價(jià)暴跌20%，大部分的質(zhì)疑主要集中在這么三方面：

1. 營(yíng)收雖然大幅beat預(yù)期，但凈利潤(rùn)環(huán)比連續(xù)兩個(gè)Q下降；
2. 直播收入占比已經(jīng)高達(dá)83.1%，但直播收入本身的增速卻在下降；
3. 直播付費(fèi)用戶環(huán)比數(shù)量沒有變化。

基本上，所有的焦點(diǎn)基本都集中在了陌陌的直播業(yè)務(wù)收入上，下面說(shuō)點(diǎn)我個(gè)人的看法。

1、營(yíng)收和利潤(rùn)

凈利潤(rùn)下降的背后，是陌陌在直播分成和市場(chǎng)推廣方面成本的提高，而至少在可見的未來(lái)，這兩部分的開銷都不會(huì)減少。

陌陌在Q2的4月開始了一次全國(guó)范圍的大規(guī)模廣告投放，期望改變自己的品牌形象，并擴(kuò)大市場(chǎng)聲量。管理層預(yù)計(jì)Q3在這塊的投入不會(huì)低于Q2，只不過(guò)費(fèi)用可能更多花在直接獲客的付費(fèi)渠道上。

在我看來(lái)，用已有的收入去改變自己過(guò)去的品牌形象，繼續(xù)擴(kuò)大用戶盤子，對(duì)陌陌來(lái)說(shuō)是尤其必要的一件事（成不成另說(shuō)），在年初的雪球中概峰會(huì)上，唐巖就表示過(guò)今年自己主抓的工作只有兩件：市場(chǎng)和產(chǎn)品。

而短期來(lái)看，由于直播業(yè)務(wù)的盤子肯定還會(huì)擴(kuò)大，因此和主播之間的分成費(fèi)用肯定也會(huì)增長(zhǎng)。其實(shí)，直播的收入從環(huán)比來(lái)看，已經(jīng)從Q1的9%提高到了Q2的22%，但是，除非它能恢復(fù)到2016年直播最瘋狂時(shí)期的增長(zhǎng)水平，否則，市場(chǎng)依然會(huì)持續(xù)看衰陌陌直播業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力。

只不過(guò)，對(duì)于成立六年來(lái)持續(xù)打造社交服務(wù)的陌陌來(lái)說(shuō)，直播收入就是它的一切了嗎？

2、用戶和場(chǎng)景

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，陌陌的MAU首次突破9000萬(wàn)，達(dá)到了9130萬(wàn)，較上季度凈增610萬(wàn)，同比增22%，環(huán)比增7%，兩個(gè)都是上市以來(lái)的最高增幅。

但這僅僅只是陌陌主App的規(guī)模，電話會(huì)議里提到：“通過(guò)第三方平臺(tái)打開陌陌內(nèi)容的用戶總數(shù)約為2000萬(wàn)。此外, 我們的獨(dú)立客戶端月活，例如哈你，聯(lián)運(yùn)游戲等，也沒有計(jì)入公布的MAU當(dāng)中?！?/p>

這就意味著，按照業(yè)界的慣用算法（計(jì)算第三方來(lái)源和打開量），陌陌的MAU其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了1.1億-1.2億的區(qū)間。

線上互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，內(nèi)容視頻化無(wú)疑是今年最重要的趨勢(shì)。無(wú)論騰訊系，阿里的土豆，頭條，微博，快手等，都在全面發(fā)力推廣自己的視頻業(yè)務(wù)。

我認(rèn)為，在這個(gè)全面視頻化的趨勢(shì)下，用戶比收入重要得多。對(duì)于陌陌來(lái)說(shuō)，直播收入并不是陌陌的全部，陌生人之間的社交關(guān)系達(dá)成率才是。

我在之前的文章《殘酷的下半場(chǎng)，殘酷的收割機(jī)》里面提到過(guò)：“概括起來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)究竟在發(fā)生什么就清楚很多了：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模的野蠻紅利結(jié)束后，頭部app在殘酷地和腰尾部app搶存量用戶。這就是互聯(lián)網(wǎng)里正在發(fā)生的殘酷的貧富分化：富人和窮人的絕對(duì)數(shù)量都更多了，但他們之間的差距越來(lái)越大，這就是互聯(lián)網(wǎng)版的“寒門難再出貴子”。這就是殘酷的下半場(chǎng)，這就是殘酷的收割機(jī)。更重要的是，在和其他產(chǎn)品，比如快手、微博和頭條，爭(zhēng)搶腰尾部用戶和用戶使用時(shí)長(zhǎng)這件事上，可謂是戰(zhàn)略級(jí)的爭(zhēng)分奪秒。”

當(dāng)通過(guò)品牌投放和渠道推廣，新用戶們打開了陌陌，這個(gè)時(shí)候，產(chǎn)品內(nèi)場(chǎng)景的社交關(guān)系達(dá)成率（關(guān)注，互動(dòng)等），決定了其關(guān)鍵的留存率。

比如，借由陌陌新上線的狼人殺游戲，可以幫助本身并不具備社交優(yōu)勢(shì)的用戶進(jìn)行初階的社交破冰，突破時(shí)間和空間的制約來(lái)提升產(chǎn)品的社交關(guān)系達(dá)成率。Q1的時(shí)候陌陌社交關(guān)系達(dá)成量同比增長(zhǎng)了50%，Q2依然有43%。同時(shí)，陌陌的在線時(shí)長(zhǎng)也在不斷增長(zhǎng)，從一年前的42.1分鐘，增加到了49.7分，同比增長(zhǎng)了18%。

個(gè)人認(rèn)為，陌陌Q3上線的8.0版本把數(shù)個(gè)視頻社交產(chǎn)品堆疊到首頁(yè)的做法，效果到底如何，是比直播收入的增速重要得多的事情。直播是現(xiàn)在，而且態(tài)勢(shì)確實(shí)趨緩，但視頻社交是未來(lái)。

從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，和上面提到的“頭部app在殘酷地和腰尾部app搶存量用戶”的邏輯類似，像陌陌這類大體量用戶和開放式關(guān)系的產(chǎn)品在加入狼人殺游戲功能后，會(huì)對(duì)狼人殺游戲起家的創(chuàng)業(yè)公司造成類似降維打擊的效果，無(wú)情地?fù)屪咚鼈兊挠脩?。我判斷大部分狼人殺公司的下?chǎng)是倒閉和被收購(gòu)，頭部級(jí)的幾個(gè)產(chǎn)品的出路不會(huì)好于現(xiàn)在的映客。

如果再?gòu)膱?chǎng)景來(lái)看，在收入體量增長(zhǎng)如此迅猛的背景下，觀看直播的用戶也只不過(guò)占到了陌陌DAU的24%，而且這是Q1時(shí)候就已經(jīng)達(dá)到了的水平，連續(xù)兩個(gè)季度沒有變化了。但短視頻用戶的覆蓋量卻在陌陌發(fā)力“時(shí)刻”功能后的一年內(nèi)不斷快速增長(zhǎng)，已經(jīng)達(dá)到了DAU的58%。

這再次印證了我過(guò)去的一個(gè)觀點(diǎn)：實(shí)時(shí)直播是很好的商業(yè)產(chǎn)品，變現(xiàn)效率奇高，而視頻類產(chǎn)品才是真正的用戶場(chǎng)景產(chǎn)品，對(duì)用戶的新增、留存和活躍都有幫助。

據(jù)悉，陌陌的“同城視頻”的用戶使用量已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去主打的“附近的人和狀態(tài)”功能，這個(gè)產(chǎn)品的邏輯和快手更像：通過(guò)同城讓低線城市的新用戶能很快找到有趣的內(nèi)容和自身的存在感。而QM數(shù)據(jù)上也可以看到，陌陌在三四線的下沉度不弱于快手。

3、關(guān)于付費(fèi)用戶

付費(fèi)用戶連續(xù)兩個(gè)季度持平在410萬(wàn)，確實(shí)讓更多人不看好陌陌的直播業(yè)務(wù)。不過(guò)需要指出的是，由于直播收入總量依然在增長(zhǎng)，直播付費(fèi)用戶的ARPU值達(dá)到了63.3美元的歷史新高。

這已經(jīng)超過(guò)了同期YY的變現(xiàn)水平，因?yàn)閱尉鸵苿?dòng)端來(lái)看，YY的MAU是6110萬(wàn)，移動(dòng)端付費(fèi)用戶占比76%，也就是433萬(wàn)，付費(fèi)用戶絕對(duì)數(shù)量超過(guò)陌陌，但YY移動(dòng)端APRU值只有47.2美元，哪怕算上變現(xiàn)更強(qiáng)的PC端總收入，也是61.2美元，依然不及陌陌的63.3美元。

而且同時(shí)，YY也面臨了付費(fèi)用戶數(shù)量環(huán)比下降的問(wèn)題，Q1的付費(fèi)用戶其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了588萬(wàn)，Q2的時(shí)候則降到了570萬(wàn)。

另外，根據(jù)電話會(huì)議里唐巖的發(fā)言，陌陌直播付費(fèi)用戶的持平有被自家其他付費(fèi)產(chǎn)品分流的因素。在快聊的付費(fèi)功能上線后，月均付費(fèi)用戶已經(jīng)達(dá)到了80萬(wàn)，只不過(guò)平臺(tái)不參與分成尚未算成付費(fèi)用戶，我認(rèn)為Q3的時(shí)候陌陌的短視頻付費(fèi)用戶量值得期待。

因?yàn)閺母旧系拇蟓h(huán)境來(lái)看，直播早已集體遇冷，根據(jù)企鵝智酷的數(shù)據(jù)，直播產(chǎn)品的月人均使用時(shí)長(zhǎng)由2016下半年峰值的203分鐘，已經(jīng)下降到了182分鐘。

其實(shí)，我對(duì)陌陌直播收入的最大擔(dān)憂是，ARPU值過(guò)高了以后，會(huì)和陌陌過(guò)去強(qiáng)調(diào)自己重視腰尾部直播生態(tài)而非頭部主播的策略有點(diǎn)相沖突，對(duì)平臺(tái)的用戶生態(tài)可能不利。同時(shí)，陌陌在直播的變現(xiàn)上又太快了，雖然這證明了團(tuán)隊(duì)的商業(yè)化能力確實(shí)不錯(cuò)，但是在節(jié)奏把控上并不夠老到，直播減速的情況下，新的收入增長(zhǎng)引擎又沒有ready，導(dǎo)致很多對(duì)陌陌期望過(guò)高的人“粉轉(zhuǎn)黑”。

從收入上，陌陌已經(jīng)在主動(dòng)弱化對(duì)直播的依賴，開發(fā)出更多元化的付費(fèi)場(chǎng)景，盡管快聊、狼人殺等產(chǎn)品在變現(xiàn)的絕對(duì)效率上和直播可能完全沒法相比，但這些產(chǎn)品本身是比直播更好的用戶產(chǎn)品。如果在年內(nèi)能達(dá)到MAU1.2-1.5億的區(qū)間，那么陌陌的移動(dòng)視頻廣告收入占比提高的可能性很大，電話會(huì)議里CFO已經(jīng)明確表示這確實(shí)在未來(lái)會(huì)發(fā)生，雖然得等到Q4才能看到明顯變化了。

本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的核心，還是拼的是用戶規(guī)模和在線時(shí)長(zhǎng)，只不過(guò)比上半場(chǎng)更加殘酷而已。陌陌8.0的上線已經(jīng)是Q3的7月了，鑒于商業(yè)化的速度一般都會(huì)滯后于用戶的發(fā)展進(jìn)展，一切還需要幾個(gè)月的耐心觀察。只不過(guò)對(duì)于一家上市公司來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的耐心是十分有限的，陌陌下個(gè)Q的作業(yè)必須要證明其除了直播之外，新的成長(zhǎng)引擎也已經(jīng)ready才行。

#專欄作家#

柳胖胖，微信公眾號(hào)：一個(gè)胖子的世界。11年起有過(guò)兩年O2O創(chuàng)業(yè)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融社區(qū)做產(chǎn)品，長(zhǎng)期對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品保持觀察，對(duì)商業(yè)模式和實(shí)戰(zhàn)案例有自己獨(dú)到的見解。

本文由 @柳胖胖 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。

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