編輯導(dǎo)語(yǔ)：在保險(xiǎn)行業(yè)中經(jīng)常會(huì)用到精算的概念，對(duì)成本以及后續(xù)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行核算，控制產(chǎn)品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；在別的行業(yè)也存在著精算的情況，比如產(chǎn)品經(jīng)理也會(huì)跟財(cái)務(wù)進(jìn)行討論后續(xù)的成本風(fēng)險(xiǎn)；本文作者分享了關(guān)于產(chǎn)品的商業(yè)化核算，我們一起來(lái)了解一下。

在此，特意拿出一個(gè)小節(jié)為大家講解“精算”的概念，并為大家提供產(chǎn)品財(cái)務(wù)商業(yè)化核算的方式方法，得益于我在保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

保險(xiǎn)產(chǎn)品與其他的產(chǎn)品在本質(zhì)上并無(wú)差異，但特殊之處在于保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)的生命周期特別長(zhǎng)；以壽險(xiǎn)為例，假如一個(gè)人在1歲買(mǎi)了一份終身壽險(xiǎn)，那么這個(gè)產(chǎn)品的服務(wù)期按照當(dāng)前人類(lèi)平均壽命71歲計(jì)算，它的生命周期長(zhǎng)達(dá)70年以上。

那么如何保證在70年內(nèi)為客戶(hù)提供壽險(xiǎn)保障，并確保企業(yè)是盈利而非虧損呢？這不僅需要考慮風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，還要考慮到購(gòu)買(mǎi)人數(shù)、現(xiàn)金收益、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融風(fēng)險(xiǎn)等各種因素，因此就必須依賴(lài)“精算”。

精算，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，運(yùn)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、金融學(xué)及法學(xué)等的各種科學(xué)有效的方法，對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，評(píng)估和管理，是現(xiàn)代保險(xiǎn)、金融、投資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。

在開(kāi)發(fā)每一款保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，都需要“精算師”對(duì)研發(fā)成本、賠付率、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、售價(jià)、投資回收期、凈現(xiàn)值、收益率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行核算，從而做出產(chǎn)品可行性決策，控制產(chǎn)品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

在非保險(xiǎn)行業(yè)，產(chǎn)品經(jīng)理與財(cái)務(wù)人員共同擔(dān)任“精算師”的角色，對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)意進(jìn)行財(cái)務(wù)商業(yè)化核算分析評(píng)估；應(yīng)當(dāng)在整個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的過(guò)程中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析，特別是，當(dāng)項(xiàng)目仍處于非常早期階段（“模糊階段”時(shí)），粗略的財(cái)務(wù)分析往往可以作為項(xiàng)目可行性的快速參考指標(biāo)。

一、成本與售價(jià)

產(chǎn)品成本是指企業(yè)為了生產(chǎn)產(chǎn)品而發(fā)生的各種耗費(fèi)?？梢灾敢欢〞r(shí)期為生產(chǎn)一定數(shù)量產(chǎn)品而發(fā)生的成本總額，也可以指一定時(shí)期生產(chǎn)產(chǎn)品單位成本。

產(chǎn)品成本有狹義和廣義之分：狹義的產(chǎn)品成本是指企業(yè)在生產(chǎn)單位（車(chē)間、分廠(chǎng)）內(nèi)為生產(chǎn)和管理而支出的各種耗費(fèi)，主要包括生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)際消耗的直接材料、直接工資、各項(xiàng)制造費(fèi)用和其他直接支出；廣義的產(chǎn)品成本包括企業(yè)行政管理部門(mén)為管理和組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi)用、為籌集資金而發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用、為銷(xiāo)售產(chǎn)品而發(fā)生的銷(xiāo)售費(fèi)用等。

產(chǎn)品成本可分為資本成本、固定成本、可變成本、營(yíng)銷(xiāo)成本等部分：總成本=資本成本+固定成本+可變成本+營(yíng)銷(xiāo)成本。

資本成本是指購(gòu)買(mǎi)土地、建筑物和設(shè)備等資產(chǎn)的成本，這些是在產(chǎn)品生產(chǎn)或服務(wù)提供時(shí)所必須的基礎(chǔ)投入；固定成本是指在相關(guān)時(shí)間段或生產(chǎn)規(guī)模內(nèi)，總額不與產(chǎn)品活動(dòng)成比例變化的費(fèi)用，包括行政費(fèi)用、租金、利息、綜合管理費(fèi)用等；可變成本是與產(chǎn)品活動(dòng)成比例變化的費(fèi)用，如生產(chǎn)勞動(dòng)力、電力、生產(chǎn)原材料、包裝等；營(yíng)銷(xiāo)成本是指在產(chǎn)品銷(xiāo)售及售后過(guò)程中與產(chǎn)品或服務(wù)相關(guān)的直接成本和可變成本中花費(fèi)的資金，包括物流運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、廣告、代理傭金等。

產(chǎn)品成本是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的一項(xiàng)綜合性指標(biāo)，企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中各項(xiàng)耗費(fèi)是否得到有效控制，設(shè)備利用是否充分，勞動(dòng)生產(chǎn)率的高低、產(chǎn)品質(zhì)量的優(yōu)劣都可以通過(guò)產(chǎn)品成本這一指標(biāo)表現(xiàn)出來(lái)，通過(guò)產(chǎn)品總成本、單位成本和具體成本項(xiàng)目等的分析，便能掌握成本變化的情況，找出影響成本升降的各種因素，促進(jìn)企業(yè)綜合成本管理水平的提高；另外，產(chǎn)品成本是產(chǎn)品價(jià)值的重要組成部分，是制訂產(chǎn)品價(jià)格的重要依據(jù)。

在產(chǎn)品成本的基礎(chǔ)上制定產(chǎn)品售價(jià)主要有三種：出廠(chǎng)價(jià)、批發(fā)價(jià)、零售價(jià)。

如果企業(yè)在“大門(mén)之內(nèi)”銷(xiāo)售產(chǎn)品，公司無(wú)需承擔(dān)將產(chǎn)品送到銷(xiāo)售地點(diǎn)及交付客戶(hù)所需的相關(guān)費(fèi)用，出廠(chǎng)價(jià)只需要考慮產(chǎn)品成本加利潤(rùn)即可；如果企業(yè)在“大門(mén)之外”銷(xiāo)售產(chǎn)品，且需要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售交付客戶(hù)，則需要考慮到經(jīng)銷(xiāo)商所要獲取的利潤(rùn)，在出廠(chǎng)價(jià)的基礎(chǔ)上加上批發(fā)利潤(rùn)得出批發(fā)價(jià)；如果企業(yè)考慮自己直接將產(chǎn)品交付客戶(hù)，那么就需要承擔(dān)批發(fā)成本和零售成本，同時(shí)將多渠道營(yíng)銷(xiāo)的批發(fā)利潤(rùn)和零售零售利潤(rùn)考慮在內(nèi)，綜合算出零售價(jià)，結(jié)構(gòu)如圖4-12所示。

圖4-21 產(chǎn)品成本與基本的銷(xiāo)售定價(jià)關(guān)系

產(chǎn)品售價(jià)除主要受產(chǎn)品成本影響外，還受客戶(hù)的接受度和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品定價(jià)影響。

比如一項(xiàng)高科技產(chǎn)品，成本很高，單成本而言已經(jīng)超出了消費(fèi)者可以接受的范圍，那么它即使投產(chǎn)，也無(wú)法成功推向市場(chǎng)；再比如，經(jīng)過(guò)綜合評(píng)估，產(chǎn)品成本在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之上，且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品定價(jià)在自身產(chǎn)品成本之下，那么這個(gè)產(chǎn)品即使推向市場(chǎng)也毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，最終依然會(huì)以失敗告終。

在產(chǎn)品的“模糊階段”或“創(chuàng)新階段”，為進(jìn)一步深入的驗(yàn)證新產(chǎn)品的可行性，可通過(guò)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、成本核算、銷(xiāo)售定價(jià)的綜合分析來(lái)判斷開(kāi)發(fā)該產(chǎn)品是否有利潤(rùn)，售價(jià)是否能被客戶(hù)接受，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中是否有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，投資回報(bào)等，輔助產(chǎn)品經(jīng)理或高管決策層做出產(chǎn)品投資決策。

二、投資回收期

投資回收期就是指通過(guò)資金回流量來(lái)回收投資的年限，即盈虧平衡點(diǎn)。

投資回收期是一種常用的、相對(duì)簡(jiǎn)單的投資回報(bào)衡量標(biāo)準(zhǔn)。在進(jìn)行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí)能夠提供決策依據(jù)，比如X1、X2、X3每個(gè)產(chǎn)品的投資金額都是1000萬(wàn)元，如圖4-22所示，你會(huì)選擇哪項(xiàng)投資？為什么？

圖4-22不同投資選擇的投資回報(bào)(萬(wàn)元/年)

X1產(chǎn)品的投資回收期是4年，而X2和X3的是5年，如果僅有1000萬(wàn)投資預(yù)算，那么投資決策就優(yōu)選X1產(chǎn)品，因?yàn)橥顿YX1產(chǎn)品能最快的收回投資，階段內(nèi)相對(duì)投資回報(bào)率高。如果有2000萬(wàn)投資預(yù)算，可以投資2個(gè)產(chǎn)品，那么如何從X2和X3中進(jìn)行選擇呢？

這就需要在投資回收期相同的基礎(chǔ)上往前推算，在第四年，X2產(chǎn)品收回投資800萬(wàn)，X3產(chǎn)品收回投資600萬(wàn)，X2產(chǎn)品相比較X產(chǎn)品能更快收回投資，因此選擇投資X2產(chǎn)品。

投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便；項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多；這對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目進(jìn)行分析是特別有用的。

不足的是，投資回收期沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。由于這些局限，投資回收期作為方案選擇和項(xiàng)目排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，在做項(xiàng)目評(píng)估時(shí)往往需要運(yùn)用一些更為專(zhuān)業(yè)的資金預(yù)算法[張樂(lè)飛1]?。

三、NPV凈現(xiàn)值

現(xiàn)值（Present Value），也稱(chēng)折現(xiàn)值、貼現(xiàn)值、資本化價(jià)值，是將來(lái)（或過(guò)去）的一筆支付或支付流在當(dāng)今的價(jià)值；也可以理解為“成本或收益的價(jià)值以今天的現(xiàn)金來(lái)計(jì)量時(shí)，稱(chēng)為現(xiàn)值”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常使用貼現(xiàn)值來(lái)計(jì)算和表示將來(lái)的1塊錢(qián)和現(xiàn)在的1塊錢(qián)之間的差異，用于計(jì)算貼現(xiàn)值的是近似于銀行利率的貼現(xiàn)率。如果貼現(xiàn)率是5%，那么就意味著1年以后的105元相當(dāng)于現(xiàn)在的100元，或者說(shuō)，1年以后的100元只相當(dāng)于現(xiàn)在的95.24元。

未來(lái)價(jià)值=原始價(jià)值*(1+利率) ?。

折現(xiàn)值也稱(chēng)貼現(xiàn)值（Present Discounted Value，PDV）是將未來(lái)的一筆錢(qián)按照某種利率折合為現(xiàn)值。通俗地說(shuō)，折現(xiàn)值是指將來(lái)的一筆資產(chǎn)或負(fù)債折算到現(xiàn)在，值多少。

首先打個(gè)比如，我打算現(xiàn)在往銀行里存一筆錢(qián)，銀行利率5%，五年后，我想要獲得本利和50000元，那么我現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行多少錢(qián)?，F(xiàn)在存入的錢(qián)就是現(xiàn)值了。

現(xiàn)值=未來(lái)價(jià)值/(1+利率) ?

凈現(xiàn)值指未來(lái)資金(現(xiàn)金)流入(收入)現(xiàn)值與未來(lái)資金(現(xiàn)金)流出(支出)現(xiàn)值的差額。未來(lái)的資金流入與資金流出均按預(yù)計(jì)折現(xiàn)率各個(gè)時(shí)期的現(xiàn)值系數(shù)換算為現(xiàn)值后，再確定其凈現(xiàn)值。

折現(xiàn)率是特定條件下的收益率，通常和當(dāng)時(shí)的利率水平有緊密聯(lián)系，說(shuō)明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平，這種預(yù)計(jì)折現(xiàn)率是按企業(yè)的最低的投資收益率來(lái)確定的,是企業(yè)投資可以接受的最低界限。

凈現(xiàn)值(NPV)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值[C2]

凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來(lái)評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。

計(jì)算一個(gè)新產(chǎn)品的累積NPV，如圖4-23所示。

• 取決于產(chǎn)品壽命（一般以5年進(jìn)行估算）。
• 設(shè)定折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率為8%）。
• 預(yù)計(jì)產(chǎn)品壽命期內(nèi)每一年的投入。
• 預(yù)計(jì)產(chǎn)品壽命期內(nèi)每一年的成本。
• 預(yù)計(jì)產(chǎn)品壽命期內(nèi)每一年中獲得的收益回報(bào)。
• 計(jì)算年現(xiàn)金流（收益和成本的差額）。
• 計(jì)算每年現(xiàn)金流的現(xiàn)值。
• 把產(chǎn)品壽命內(nèi)的每個(gè)現(xiàn)值加起來(lái)就是累積凈現(xiàn)值（NPV）。

圖4-23凈現(xiàn)值計(jì)算的簡(jiǎn)單示例

計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，凈現(xiàn)值為正，方案可行，說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率;凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。

當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

四、IRR內(nèi)部收益率

內(nèi)部收益率（Internal Rate of Return），就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等，即[張樂(lè)飛4]?凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率是一項(xiàng)投資渴望達(dá)到的報(bào)酬率，該指標(biāo)越大越好。

一般情況下，它用于評(píng)估項(xiàng)目或產(chǎn)品投資的吸引力，內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，該項(xiàng)目是可行的；如果項(xiàng)目的內(nèi)部收益率低于當(dāng)前銀行利率，把錢(qián)存入銀行可能比投資該項(xiàng)目獲得收益更多。

內(nèi)部收益率是一個(gè)宏觀概念指標(biāo)，最通俗的理解為項(xiàng)目投資收益能承受的貨幣貶值，通貨膨脹的能力。比如內(nèi)部收益率10%，表示該項(xiàng)目操作過(guò)程中每年能承受貨幣最大貶值10%，或通貨膨脹10%。

同時(shí)內(nèi)部收益率也表示項(xiàng)目操作過(guò)程中抗風(fēng)險(xiǎn)能力，比如內(nèi)部收益率10%，表示該項(xiàng)目操作過(guò)程中每年能承受最大風(fēng)險(xiǎn)為10%；另外如果項(xiàng)目操作中需要貸款，則內(nèi)部收益率可表示最大能承受的利率，若在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算中已包含貸款利息，則表示未來(lái)項(xiàng)目操作過(guò)程中貸款利息的最大上浮值。

投資回報(bào)期較長(zhǎng)的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)尤為重要。比如酒店建設(shè)一般投資回收期在10-15年左右，大型旅游開(kāi)發(fā)投資經(jīng)營(yíng)期30年以上；這是內(nèi)部收益率應(yīng)用最通俗、最實(shí)際的意義。

例如，若內(nèi)部收益率以8%為基準(zhǔn)，并假設(shè)通脹在8%左右。若等于8%則表示項(xiàng)目操作完成時(shí)，除“自己”拿的“工資”外沒(méi)有賺錢(qián)，但還是具有可行性的，若低于8%則表示等項(xiàng)目操作完成時(shí)有很大的可能性是虧本了；因?yàn)橥ㄘ浥蛎?，你以后賺的錢(qián)折到時(shí)就很有可能包不住你投入的成本。

運(yùn)用內(nèi)部收益率率法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：IRR大于公司所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投資報(bào)酬率，方案不可行，如果是多個(gè)互斥方案的比較選擇，內(nèi)部收益率越高，投資效益越好。內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投資方案的真實(shí)報(bào)酬率水平和資金時(shí)間價(jià)值;缺點(diǎn)是計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜、繁瑣。

當(dāng)下，股票、基金、黃金、房產(chǎn)、期貨等投資方式已為眾多理財(cái)者所熟悉和運(yùn)用。但投資的成效如何，許多人的理解僅僅限于收益的絕對(duì)量上，缺乏科學(xué)的判斷依據(jù)。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)是個(gè)不可或缺的工具。

作者：長(zhǎng)乘，公眾號(hào)：MVP-PM，歷任兩家世界500強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品專(zhuān)家！內(nèi)容摘自：人民郵電出版社《獨(dú)具匠心：做最小可行性產(chǎn)品（MVP）方法與實(shí)踐》

本文由 @長(zhǎng)乘 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載

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