作者簡介：知名風(fēng)投紅點創(chuàng)投 (Redpoint Ventures) 創(chuàng)始人之一 Tomasz Tunguz，對消費者互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)營銷、數(shù)字媒體和軟件投資方面的全能型專家。在加入紅點創(chuàng)投前，曾任谷歌社交媒體商業(yè)化團隊的產(chǎn)品經(jīng)理。

Benchmark 風(fēng)投公司高級合伙人 Bill Gurley 和 Union Square 風(fēng)投公司創(chuàng)始人 Fred Wilson 曾提到：資金消耗率是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在。資金消耗率，也就是一家創(chuàng)業(yè)公司在贏利前消耗創(chuàng)業(yè)資金的比率。那么，創(chuàng)立一家公司需要耗費多少資金？怎樣的一個資金消耗率對一個公司來說是具有風(fēng)險的呢？

首先，使用經(jīng)驗法則來評估一些仍處于投資階段的公司的資金消耗率。我將員工數(shù)乘以大概 1 萬美元來計算員工的薪資。但是舉個例子，舊金山的的薪資遠遠高于其他地區(qū)。所以由于每個地方的薪資水平不同，通過計算員工薪資來計算資金消耗，這個方法并不適合進行這類問題的分析。通過對 60 組消費品公司和軟件服務(wù)公司的研究，典型上市公司的收益模式更能說明資金消耗問題。

以下條形圖顯示了消費品公司和軟件服務(wù)公司每年的月平均資金消耗量:?

從圖中數(shù)據(jù)我們可以得出以下結(jié)論：

消費品公司在初成立的前五年所投入的資金多于軟件服務(wù)公司。隨著公司規(guī)模的擴大，企業(yè)開始自己策劃收益模式，后五年公司的資金消耗量逐漸減少，第十年公司開始盈利。從圖中我們也能清楚的看到，消費品公司每年的月平均資金消耗量沒有超過一百萬美元。

軟件服務(wù)公司在第二年和第三年的資金消耗量基本上與消費品公司持平。月平均資金消耗量約為1萬美元左右。但從第四年開始，由于公司已經(jīng)達到市場生產(chǎn)標準，開始迅速擴大銷售和市場團隊，對銷售人員和市場調(diào)查人員的培訓(xùn)投入大量的資金，月平均的資金消耗量急劇增大到一百五十萬美元，收益狀況低迷。但從第八年開始，從外界籌得的資本和投資者的投資，資金消耗量再次下降到每月一百萬美元。

當然，這些平均值并不能表示具體的變化，因此我繪制了如下的箱線圖。中位值用白線標記：

現(xiàn)在，建立了基準測試，讓我們回到資金消耗率的風(fēng)險問題上。對于每一家公司來說，我們無法判斷怎樣的資金消耗率是激進的或是保守的，但也有一些因素需要考慮：

首先，團隊和企業(yè)繼續(xù)籌集資金的能力是首要因素。這種能力一部分取決于公司團隊的工作能力、銷售定位和銷售計劃。另一個組成部分則是市場的接受能力，這是難以衡量和預(yù)測的。其次，當月資金剩余量是否能夠滿足下一步計劃的發(fā)展。最后，公司業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟效益也起著重要的作用。如果業(yè)務(wù)的經(jīng)濟效益高，就會實現(xiàn)公司資金增長，同時也會加大資金消耗。如果業(yè)務(wù)的經(jīng)濟效益低，公司通常會減少該業(yè)務(wù)的開支。

管理團隊和董事會的主要職責(zé)是現(xiàn)金管理和財務(wù)規(guī)劃，了解公司業(yè)務(wù)的資金消耗率對公司發(fā)展的影響是其職責(zé)最重要的一項工作。

注：以上分析的凈收入是正對初創(chuàng)公司而言的，而對于一些大企業(yè)來說，F(xiàn)CF自由現(xiàn)金流可能是一個更好的資金消耗率的評估指標。

本文來源：TOMASZ TUNGUZ