在金融市場(chǎng)的多元化發(fā)展背景下，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品到凈值化轉(zhuǎn)型的深刻變革。本文將全面解析銀行理財(cái)賽道的現(xiàn)狀與未來(lái)趨勢(shì)，探討其資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道分布、客戶結(jié)構(gòu)以及面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)起步于20世紀(jì)90年代，最初以固定收益類產(chǎn)品為主，滿足投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的需求。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放和居民財(cái)富積累的加速，理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了從初期的剛性兌付到如今凈值化轉(zhuǎn)型的深刻變革。尤其是2018年資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)全面告別了預(yù)期收益模式，向凈值化、標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，為行業(yè)健康發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。

一、資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、分布情況

截至2024年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額穩(wěn)定回升至28.52萬(wàn)億元，相較2023年底的26.8萬(wàn)億元有所增長(zhǎng)。行業(yè)內(nèi)已有31家銀行理財(cái)公司獲批成立，成為推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的主力軍。理財(cái)產(chǎn)品的凈值化率已超過(guò)95%，資產(chǎn)配置更趨多元化，逐步向權(quán)益類、另類投資等方向擴(kuò)展。

據(jù)筆者觀察，當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類為主，占比超過(guò)70%，其中純債型產(chǎn)品需求旺盛，反映出投資者偏好穩(wěn)健型資產(chǎn)的趨勢(shì)。然而，權(quán)益類資產(chǎn)配置占比仍然較低，僅為2.78%，顯示出提升空間。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年12月30日至2025年1月5日，全市場(chǎng)新發(fā)442款理財(cái)產(chǎn)品，其中76款為開(kāi)放式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.35%。366款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.69%。從產(chǎn)品類型來(lái)看，固收類產(chǎn)品，仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，新發(fā)的76款開(kāi)放式產(chǎn)品中，固收類共74款。在366款新發(fā)行的封閉式理財(cái)產(chǎn)品中，固收類高達(dá)360款。

二、渠道分布、客戶結(jié)構(gòu)及增長(zhǎng)步伐

在資產(chǎn)規(guī)模方面，大型銀行憑借渠道和客戶優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，其理財(cái)規(guī)模約占市場(chǎng)總量的60%以上。中小銀行則通過(guò)特色化和區(qū)域化策略，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

銀行理財(cái)客戶群體以中高收入人群為主，近年來(lái)呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，35歲以下客戶占比顯著提升，顯示出年輕一代對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)注度逐步增加。同時(shí)，客戶對(duì)多樣化、個(gè)性化服務(wù)的需求日益增強(qiáng)，這促使銀行理財(cái)公司加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐。

2024年9月以來(lái)，證券權(quán)益市場(chǎng)一片活躍，同時(shí)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，降費(fèi)攬客手段頻現(xiàn)。多家銀行理財(cái)公司對(duì)旗下多款產(chǎn)品給予費(fèi)率優(yōu)惠，部分理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率甚至下調(diào)至0。

三、風(fēng)險(xiǎn)漂移與風(fēng)格切換

隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸分化。一方面，穩(wěn)健型投資者傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品；另一方面，部分投資者開(kāi)始關(guān)注權(quán)益類資產(chǎn)，以期在波動(dòng)中獲取更高回報(bào)。

此外，投資風(fēng)格正在從追求短期收益向注重長(zhǎng)期價(jià)值轉(zhuǎn)變。理財(cái)公司通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)配置和提升投研能力，逐步引導(dǎo)投資者接受更高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品組合。進(jìn)入2025年，銀行理財(cái)行業(yè)拼搶業(yè)務(wù)“開(kāi)門(mén)紅”。據(jù)筆者了解，有多家機(jī)構(gòu)透露固收+、多資產(chǎn)等在新一年的新打法。

市場(chǎng)上看，近期理財(cái)新產(chǎn)品密集推出。1月9日，工銀理財(cái)新發(fā)一款混合封閉式理財(cái)產(chǎn)品，特點(diǎn)是產(chǎn)品20%-80%投資于高股息銀行優(yōu)先股資產(chǎn)，以增厚收益。而北京銀行，推出一款封閉式理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.85%-3.05%，期限為13個(gè)月。

四、市場(chǎng)波動(dòng)與儲(chǔ)蓄搬家現(xiàn)象

近年來(lái)，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)提出了更高要求。2022年至2023年，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模連續(xù)兩年下降，反映出市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資者信心的沖擊。然而，2024年初及三季度市場(chǎng)回暖活躍，帶動(dòng)理財(cái)規(guī)?；厣?，顯示出行業(yè)韌性。

同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品和其他新興投資渠道的崛起，部分儲(chǔ)蓄資金流向更具吸引力的投資領(lǐng)域。這種”儲(chǔ)蓄搬家”現(xiàn)象對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)構(gòu)成挑戰(zhàn)，也促使行業(yè)加快創(chuàng)新步伐。

銀行理財(cái)行業(yè)已走過(guò)5個(gè)年頭，凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著。2024年是銀行理財(cái)“大年”，市場(chǎng)規(guī)模最高站上30萬(wàn)億元關(guān)口。不過(guò)，銀行理財(cái)行業(yè)仍面臨產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)失衡、資產(chǎn)端單一化、“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重等問(wèn)題。作為連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與居民財(cái)富保值增值的橋梁，銀行理財(cái)亟待二次轉(zhuǎn)型。

最為突出的便是理財(cái)產(chǎn)品固收類主導(dǎo)、權(quán)益類資產(chǎn)占比偏低的單一化趨勢(shì)。隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，改變資產(chǎn)端的單一化趨勢(shì)，已成為銀行理財(cái)行業(yè)人士的共識(shí)。進(jìn)入低利率時(shí)代，多元配置將成為行業(yè)趨勢(shì)，固收部分的收益偏低，需要想辦法通過(guò)做波段和抓住趨勢(shì)等方式增加收益，行業(yè)從業(yè)人員如是說(shuō)。

五、未來(lái)展望及策略

在未來(lái)發(fā)展中，銀行理財(cái)行業(yè)需要從以下幾個(gè)方面入手：

1. 深化投研能力建設(shè)：增加權(quán)益類和另類資產(chǎn)的研究投入，優(yōu)化資產(chǎn)配置策略。引入智能投顧技術(shù)，提高產(chǎn)品匹配度和客戶體驗(yàn)。
2. 推進(jìn)差異化發(fā)展：根據(jù)客戶需求細(xì)分市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)針對(duì)性產(chǎn)品。強(qiáng)化品牌建設(shè)，樹(shù)立專業(yè)、穩(wěn)健的市場(chǎng)形象。
3. 提升客戶服務(wù)質(zhì)量：借助數(shù)字化手段，實(shí)現(xiàn)客戶精準(zhǔn)畫(huà)像和需求挖掘。提供定制化的財(cái)富管理方案，滿足客戶個(gè)性化需求。
4. 優(yōu)化渠道布局：在保持傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極拓展直銷和線上渠道。加強(qiáng)與第三方平臺(tái)的合作，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面。
5. 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理：提升對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力，確保資產(chǎn)配置穩(wěn)健。加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)其形成理性投資觀念。

六、結(jié)語(yǔ)

銀行理財(cái)行業(yè)正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。筆者認(rèn)為，未來(lái)，需通過(guò)深化改革、優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)、提升客戶體驗(yàn)，行業(yè)有望在未來(lái)繼續(xù)發(fā)揮資管領(lǐng)域的重要作用。同時(shí)，理財(cái)公司需要抓住市場(chǎng)機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，助力居民財(cái)富保值增值，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。